国内某租赁公司飞机融资租赁项目分析.pdf

国内某租赁公司飞机融资租赁项目分析 摘 要 飞机租赁起源于本世纪初的欧洲，而现代意义上的飞机租赁始于 20 世纪60 年代的美国，到了70 年代末80 年代初，飞机租赁已经为大 多数航空公司所接受，并成为世界性飞机融资的基本手段之一，也是 国内外各大租赁公司占领租赁市场、建立租赁地位的重要经营板块之 一。开展飞机租赁业务对于一个国内租赁公司来说意义重大。航空运 输业是资本推进型行业，飞机租赁业务具有风险较低、易控制的特点， 是金融资产长期增值保值的重要渠道。国际上几乎所有的金融机构都 参与飞机融资租赁领域，中国的飞机融资租赁领域长期以来为外国金 融机构所垄断，近年来，许多国内金融机构已参与国内航空公司的飞 机融资租赁业务，中国的飞机融资租赁市场面临巨大的发展机遇。 论文经过大量调查与取证，利用租赁公司飞机租赁业务的评估体 系，在租赁方案的基础上，对飞机租赁项目进行了全方位的评估。该 评估主要从三个层面进行，即承租人所处的国家及行业环境以及承租 人的行业竞争力、承租人的财务状况及经营状况评估、飞机的价值、 保值、保险及二手变现能力等。 论文通过一个具体项目验证了这一评估体系—国内某大型航空企 业与一家中外合资租赁公司之间开展的一次融资租赁性质的售后回租 赁业务。租赁项目租赁方案为租赁金额18，000 万元人民币，租赁公 司融资金额为14，000 万元人民币（飞机的实际价值），租赁期限五 年，通过内部收益率法进行效益分析，其内部收益率为8.62%。 论文提出了作为承租人的航空公司是国内地方航空公司中发展较 快的航空企业之一，其较低的资产负债率在中国民航企业中处于优势 地位、稳定的现金流量、历年航空租赁业务中租金偿付的良好信誉、 租赁物件和抵押物件的价值及变现能力以及中国民航重组给其带来的 发展空间，都将更有助于防范本次租赁项目租金偿还的风险。 通过调查分析指出所评估的租赁项目的风险点主要是信用风险， 并针对航空运输业的特点，重点进行了以现金流为基础的资信分析评 估，设计并完善了具有较强操作性的航空公司及租赁飞机的信息跟踪 制度，制定了航空公司违约后的处置程序。 租赁公司通过开展本次租赁项目，以期有助于租赁公司与国内大 型航空公司建立长期的战略合作关系，开拓更多更佳的业务渠道，逐 步向飞机租赁业务领域发展，实现租赁公司的长期战略目标。 关键词 飞机租赁 调查评估 效益分析 风险防范 SURVEY AND APPRAISAL FOR AIRCRAFT SALES-LEASE BACK PROJECT WITH CHINA XX AIRLINES CO. LTD. Abstract The aircraft leasing originated in European at the beginning of last century. Technically speaking, the current aircraft leasing in discussion traces back to U.S.A. between the end of 1970s and early 1980s. Such business has been widely accepted by most airline companies in the world and regarded as one of the basic financing means for aircraft importation. It also poses the most important business block for all major leasing companies at home as well as abroad to vie for the market share and footing in the competitive leasing realm.