公司理财（第二版）教学配套课件胡玉明第3章风险与收益权衡观念.pdfVIP

第3章 风险与收益权衡观念 暨南大学会计学系 胡玉明 thuym@jnu.edu.cn 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 1 • 本章学习目标 • 理解风险及其衡量方法 • 理解投资组合风险与Bate系数的含义 • 掌握风险与收益权衡观念 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 2 • 有鉴于此，本章讨论： • 风险及其衡量 • 投资组合的风险与Bate系数 • 风险与收益的关系 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 3 • 一、风险及其衡量 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 4 风险及其衡量 • 根据公司理财基本原理，不论是决定价 值，还是选择投资项目都需要考虑风 险。 • 实际上，证券估价和“风险与收益”权衡 观念是理解企业组织价值最大化的基 础。 • 要理解公司理财基本原理，首先应该了 解何谓风险及其如何衡量风险。 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 5 风险及其衡量 • （一）风险的含义 • 从理论上说，企业组织经营过程所面临的各种决策按 其确定性的程度可以分为： • 确定性决策：指事先可以确知决策的后果的各种决 策。在现实经济生活中，这种决策十分罕见。 • 分险决策：指事先可以知道决策的所有可能后果及其 各种后果出现的概率。 • 不确定性决策：指事先不知道决策可能出现的各种后 果，或者虽然知道决策的所有可能后果但不知道出现 各种后果的概率。 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 6 风险及其衡量 • 由于投资实践难以区分不确定性决策和 风险决策，因此，将两者统称为风险决 策，并把风险定义为企业组织所面临的 各种不确定性。 • 风险产生的原因主要有两个： • 缺乏信息； • 决策者不能控制事物的未来进程。 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 7 风险及其衡量 • （二）风险的衡量：标准差与变异系数 • 风险是一个相当令人费解的概念，当人 们试图去定义并衡量它时，通常会引起 许多论争。 • 一个已经普遍为人接受而且可以达到目 的的方法就是运用标准差（Standard deviation ）与变异系数（Variable ratio ） 衡量风险。 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 8 风险及其衡量 • 1。标准差 • 要理解标准差首先要了解期望值（Expected value ）这个概念。 • 期望值是指各种可能的结果与其相应概率的加 权平均数（Weighted average of outcomes ）。 • 期望值的计算公式为： • E= ∑Pi Ki • 实例3-1.doc 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University