国际金融概论课件(王爱俭)第6章外汇风险与防范实务.pdfVIP

第六章 外汇风险与防范实务 第一节 外汇风险概述 第二节 外汇风险的识别与测度 第三节 外汇风险管理 天津财经大学 第一节 外汇风险概述 含义： 广义外汇风险：汇率风险、利率风险、信用风 险、政策风险、决策风险和道德风险等 狭义外汇风险：汇率风险 这里主要讲狭义外汇风险 天津财经大学 外汇风险的构成  外汇头寸（暴露头寸、敞口头寸）：多头与空头对冲 后的余额。余额越多风险越大。  时间：未清偿余额间隔的时间。时间越长风险越大。 外汇风险类型  交易风险：包括外汇买卖风险和交易结算风险。  折算风险：又称会计风险或转换风险。  经营风险：意料之外的汇率变动，其影响是长期的。 天津财经大学 外汇风险的类型 （一）交易风险 1、外汇买卖风险 某种货币的买入大于卖出，该货币出现多 头。 某种货币的卖出大于买入，该货币出现空 头。 多头和空头都会产生外汇风险。经营外汇 业务的银行主要面临这种风险。企业借债 时也会遇到这种风险。 天津财经大学 例如，以日本企业筹措了一笔年利率为10%， 期限为1年的100万美元借款，在汇率为1美元 =200 日元时，企业把100万美元卖出，得到2亿 日元。还款时，企业应偿还本金110万美元。 由于汇率的不同，企业实际承担的成本也不 同。 （1）1美元=200 日元，110万美元折合2.2亿日 元，总借款成本为10%。 （2 ）1美元=210 日元，110万美元折合2.31亿日 元，总借款成本为15.5%。 （3 ）1美元=182 日元，110万美元折合2.00亿日 元，总借款成本为0% 。 天津财经大学 2 、交易结算风险 （1）人民币与外币汇率的变动 一家企业在1989年10月签订了一份金额为100 万美元的进口合同，当时的汇率为1美元=3.7元 人民币，实际办理支付在1990年3月。该公司 的核算成本为370万元人民币，预计这批进口 商品在国内销售可得440万元，可盈利70万 元。但企业实际付款时，汇率变为1美元=4.7 元，企业实际支付470万元。如果国内售价不 变，反而亏损30万元。 天津财经大学 （2 ）外币与外币的汇率变动 某企业在1986年初与日本签订了一项进口合同， 价格为2亿日元。按当时1美元=200 日元的汇 率，该企业申请到100万美元的信贷。但到实 际付款时，外汇市场的汇率为1美元=160 日 元。原来申请到100万美元只能购买1.6亿日 元，需要追加25万美元的信贷。 （3 ）双重汇率的变动 假如上例中的贷款可用人民币偿还，原来借款时 的汇率为1美元=2.8元，到偿还时，汇率变为1 美元=4.7元。该企业的外汇风险损失将达到： 125万×4.7=587.5万元 587.5万-280万=307.5万元 天津财经大学 （二）折算风险 也称会计风险和评价风险 （三）经营风险 也称经济风险 三、外汇风险的构成 外汇构成的两大因素：外币和时间 天津财经大学 第二节 外汇风险的识别与测度 一.外汇风险产生的原因 外汇风险产生的原因很多，从宏观上看主要取决于 汇率制度、财政货币政策、会计制度、国际收支和 国家政治局势等。 二.外汇风险的测度