国际金融实务(第三版)教学配套课件刘玉操第2章.pdfVIP

21世纪新概念教材 高等学校金融学教材新系 国际金融实务（第三版） 第2章 即期、远期和掉期外汇交易 东北财经大学出版社 2.1即期外汇交易 • 2.1.1即期外汇交易的概念 • 即期外汇交易（Spot Exchange Transaction ）， 又称现汇交易，是指买卖双方以固定汇价成交， 并在两个营业日（Working Day ）内办理交割的 外汇交易。 • 即期交易的基本作用是：满足临时性的付款需 要，实现货币购买力的转移；调整各种货币头 寸；进行外汇投机等。 2.1即期外汇交易 • 2.1.1即期外汇交易的概念 • 1）即期交易的交割日期 • 交割日（Spot Date ）又称结算日，也称有效起息日（Value Date），是进行资金交割的日期。银行同业间外汇即期交易的交割日 包括三种类型： • （1）标准交割日（Value Spot or VAL SP ），指在成交后第二个营 业日交割，如果遇上非营业日，则向后递延到下一个营业日。 • （2 ）隔日交割（Value Tomorrow or VAL TOM ），指在成交后第一 个营业日进行交割。 • （3 ）当日交割（Value Today or VAL TOD ），指在成交当日进行交 割的即期买卖。 • 根据国际金融市场惯例，交割日必须是两种货币的发行国家或地区的 各自营业日，并且遵循“价值抵偿原则”，即一项外汇交易合同的双方 必须在同一时间进行交割，以免任何一方因交割的不同时而蒙受损 失。 2.1即期外汇交易 • 2.1.1即期外汇交易的概念 • 2 ）即期交易的结算方式 • 即期外汇交易的结算方式有信汇、票汇和电汇三种。信汇 和票汇的应用较少，大部分交易是采取电汇方式，在电汇 方式下，买卖双方首先通过电话达成交易，然后用电传予 以确认。 • 1977年9月国际金融电讯协会（Society for World-wide Inter-bank Financial Telecommunication，SWIFT ）正式 启用，专门处理国际间银行转账和结算，使转账交换极其 迅速和安全，目前大多数国际性大银行都已加入该系统。 2.1即期外汇交易 • 2.1.2即期外汇交易的报价 • 外汇市场上汇率通常采用双向报价方式（Two- Way Quotation ），即报价者（Quoting Party ） 同时报出买入价格（Bid Rate）及卖出价格 （Offer Rate ）。 • 2.1即期外汇交易 • 2.1.2即期外汇交易的报价 • • 银行报价传统上区分为直接标价法和间接标价法 两种形式。第二次世界大战后，由于美元的特殊 地位，各国银行间的报价普遍采用“美元标价法 （US Dollar Quotation or Dollar Terms）”，即单 位美元折合多少其他货币的标价方法。非美元之 间的货币汇率可通过其各自对美元的汇率套算得 出。 2.1即期外汇交易 • 2.1.2即期外汇交易的报价 • 一笔完整的交易往往包括四个步骤：询价 （Asking ）、报价（Quotation ）、成交 （Done）及确认（Confirmation ），其中报价是 关键。 • 2.1即期外汇交易 • 2.1.2即期外汇交易的报价 • • 通常外汇交易员在报价时应考虑到以下几个因 素： • 第一，报价行的外汇头寸。 • 第二，市场的预期心理。 • 第三，询价者的交易意图。 • 第四，各种货币的风险特征和极短期走势。 • 第五，收益率与市场竞争力。 2.1即期外汇交易 • 2.1.3即期外汇市场上的套期保值 • 外汇市场上的对冲（Hedge）投资操作，是指以 某种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，由 于买卖的损益互相对冲，从而达到回避风险目的 的投资操作行为。 • 其依据是：当外汇市场上某一关键货币呈上升趋