公司理财实务配套课件(钭志斌)第1章公司理财概述第二节理财目标的选择.pdfVIP

《公司理财实务》 第二节 理财目标的选择 制作：钭志斌 ＱＱ：122285625 邮箱：LSSXDZB@163.COM 知识目标 ○理解不同理财目标的优缺点，能根据企业具体情况选择恰 当的理财目标； 能力目标 ○能根据企业不同的发展阶段确定合理的理财目标。 作为公司的管理者，如何根据公司发展阶段、所处 的经济环境选择恰当的理财目标，是我们必须思 考的问题之一，也是今后决策的主要依据之一。 一、公司理财目标 只有确定了合理的理财目标。  理财工作才有方向  经营决策才有依据 （一）利润最大化 利润代表企业新创造的财富，利润越多则说明企业 的财富增加越多，越接近企业的目标。 局限性： 1 （）没有考虑利润取得的时间。 2 （）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。 3 （）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。 4 （）可能会导致企业的短期行为。 （二）每股收益最大化 每股收益＝净利润÷普通股股数 局限性： 1 （）仍然没有考虑每股收益取得的时间性。 2 （）仍然没有考虑每股盈余的风险性。 3 （）仍然可能会导致企业的短期行为。 （三）股东财富最大化 优点：  它考虑了风险因素，股价会对风险作出较 敏感的反应。  在一定程度上能避免企业短期行为。 缺点：  通常只适用于上市公司。  股价的变动会受到非正常因素的影响。  它强调得更多的是股东利益，而对其他相 关者的利益重视不够。 （四）企业价值最大化 企业的价值是指企业全部资产的市场价值。  即股票与负债的市场价值之和。  = 企业价值 ∑（未来现金流量×折现率） 优缺点： 优点：  考虑了取得报酬的时间。  充分考虑了风险和报酬的因素。  能克服企业追求利润上的短期行为。 缺点：  企业未来报酬和与企业风险相适应的折现 率是很难预计。 二、主要财务关系利益冲突的协调 理财活动中有一项重要的工作是要协调相关利益群体的关 系，减少由于各相关利益群体之间的利益冲突而导致企 业价值的下降。 （一）所有者与经营者的矛盾与协调 所有者的目标  是使企业价值最大化 经营者目标  是追求更多的享受成本 矛盾可以采取解聘、接收、激励等具体措施达到双 方共赢。 （二）所有者与债权人的矛盾与协调 债权人  把资金借给企业，其目标是到期时能收回 本金，并取得约定的利息收入； 所有者  可能要求经营者改变举债资金原定用途， 将其用于风险更高的项目  致使债权人负债的变现价值降低。 可以采用在借款合同中加入限制性条款或采取收回 借款、停止借款等办法加以解决。