金融信托与租赁(第三版)(王淑敏)第07章.pdfVIP

第七章基金信托业务 本章导读：在各种金融机构中，证券投资基金是比较纯粹意义上的 投资组织，它专门代客投资于证券市场的各类原生金融工具和衍生 工具。而且，它实践着各类投资理论和投资技巧，如组合投资理论 等，对投资理论的发展起到重要的推动作用。在现代证券市场上， 证券投资基金已经成为一种主流的投资机构，越来越多的个人、机 构采用证券投资基金作为主要的理财方式。从发达的美国证券市场 到日益繁荣的欧洲证券市场，再到蒸蒸日上的亚洲证券市场，证券 投资基金的动向无不成为市场人士关注的焦点。 第一节 定义与特点 一、基金信托的涵义  《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称《基金法》）做 出如下定义：通过公开发售基金份额募集，由基金管理人管理， 基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进 行证券投资活动的制度。 二、基金信托的特点 第一，实行专业管理、专家操作。基金的运营和投资决策的制定 都是由基金经理人或基金管理公司负责的。 第二，以“组合投资，分散风险”为基本原则。基金把一定量的资金 按不同比例分别投资于不同种类和不同行业的有价证券，构成组 合的各种证券的相关性比较弱。 . 第三，实行资产经营与保管相分离的管理制度。任何基金都必须 委托有基金保管人（或称基金托管人）负责保管基金资产，与基 金管理人有着明确的分工。 第四，实行“利益共享，风险共担”的分配原则。 第五，以纯粹的投资为目的。 第六，证券投资基金的交易模式可降低交易成本。 第二节 基金信托的类型 一、公司型基金与契约型基金  （一）公司型基金是具有共同投资目标的投资者依据公司法组成 以盈利为目的、投资于有价证券的投资公司，基金本身就是投资 公司，它是具有法人资格的经济实体。  （二）契约型基金也称信托型投资基金，是指根据一定的信托契 约（Trust Agreement of Indenture ），由委托者、受托者和受益 者三方订立信托投资契约而组建的投资基金。 . 公司型基金与契约型基金的主要区别有以下几 点：  1.立法基础不同。公司型基金依照公司法组建，契约型基金依照 信托法组织和运作。 2.法人资格不同。公司型基金具有法人资格，而契约型基金则没 有。 3.投资者的地位不同。公司型基金中的投资者是投资公司的股 东，契约型基金中的投资者则为信托契约中规定的受益人。 4.资本结构不同。公司型基金除向投资者发行普通股外，还可以 发行公司债和优先股，而契约型基金只能面向投资者发行信托受 益凭证。 . 5.融资渠道不同。公司型基金在资金运用状况良好，业务开展顺 利，又需要增加投资组合的总资产时，可以向银行借款，而契约 型基金一般不向银行举债。 6.投资顾问设置不同。公司型基金的投资顾问在多数情况下由本 基金自身担任，或者不设投资顾问，自行操作运用，只有那些以 海外投资为主的国际基金，通常设有投资顾问。 此外，公可型基金中筹集的资金作为公司的资产，按公司章程进 行投资运用，收益以股利形式分配给投资者；契约型基金的资产 是信托财产，按信托契约运用，按信托契约对受益人分配收益。 . 二、开放型基金与封闭型基金 根据基金单位是否可赎回，即按基金规模是否固定，基金信托可 以划分为开放型（Open—end ）和封闭型（Closed－end ）两 种。 一）开放型基金是指基金管理公司在设立基金时，发行的基金单 位总份数不固定，基金总额也不封顶，可随时根据实际需要和经 营策略而增加或减少。  （二）封闭型基金是指基金单位总额在基金合同期限内固定不 变，基金单位可以在依法设立的证券交易场