企业理财学(孙福明）23.企业并购.pdfVIP

第七篇 企业理财专题 第七篇 企业理财专题 第七篇 企业理财专题 第二十三章 企业并购 第二十三章 企业并购 第二十三章 企业并购 案例导读 案例导读 微软并购雅虎 2008年2月1日，全球最大的软件生产商微软公司宣布，单方面向雅 虎公司提出现金加股票的要约收购，出价为每股31美元，总价约446亿 美元。微软的操作系统一直维持着霸主的地位，但是微软过于依赖软件 的弊端也日益显现。微软已经开始谋划进入新的互联网领域，希望拿下 雅虎与谷歌争夺网络市场份额。 11日雅虎以微软报价“极大低估了雅虎价值”为由拒绝了报价，使 得并购陷入僵局。12日微软回应称，将不会放弃收购雅虎的计划。 雅虎积极寻求其他战略合作伙伴以联合抵御微软的敌意收购。默多 克的新闻集团有意将旗下的旗下的MySpace及其他网络业务与雅虎公司 合并。谷歌CEO埃里克·施密特专门致电雅虎CEO杨致远，希望为雅虎提 供帮助。雅虎也准备了一份“毒丸计划”，增加微软通过向雅虎股东发 出收购要约来控制雅虎的难度。 2008年5月5日，微软宣布放弃收购雅虎。自此经过三个月的挣扎， 这起科技业最知名并购案以失败落幕。 2013-3-9 所得税会计 2 第一节 企业并购概述 第一节 企业并购概述 一、企业并购的概念  兼并（Merger ），是指一个企业用现金、证券或其 他形式购买其他企业的产权，使其他企业失去法人 资格或改变法人实体的一种经济行为。  兼并等同于《公司法》的吸收合并。  收购（Acquisition ），是指一个企业用现金、债券 或股票购买另一家企业的股权，以获得该企业控制 权的一种经济行为。  收购的对象一般是有两种：资产和股权。 2013-3-9 企业的设立、变更与终止 3 第一节 企业并购概述 第一节 企业并购概述  兼并与收购的相似之处： 首先，兼并与并购的动因相似，都是谋求增强企业实力的外部 扩张； 其次，企业兼并与收购都以企业产权交易为对象，都是企业资 本营运的基本方式。  兼并与收购的区别： 首先，在兼并中，被兼并企业作为法律实体不复存在；而在企 业收购中，被收购企业仍可以法律实体存在，其产权可以 是部分转让。 其次，兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞 或半停滞之时，兼并后一般需要调整其生产经营、重新组 合其资产；而收购一般发生在被收购企业正常经营的情况 下。 2013-3-9 企业的设立、变更与终止 4 第一节 企业并购概述 第一节 企业并购概述 二、企业并购类型 （一）按并购双方的业务性质  横向并购  纵向并购  混合并购 （二）按并购的实现方式  承包债务式  购买式  股份交易式 2013-3-9 企业的设立、变更与终止 5 第一节 企业并购概述 第一节 企业并购概述 （三）按涉及被并购企业的范围  整体并购