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2007.12 管理视野 倪嗣冲投资活动及失败原因分析 □ 王 军 （宁波大学 浙江·宁波 3152 11） 摘 要 倪嗣冲在 1913 年至1920 年督皖八年期间，迅速积聚了大量的财富，不断在天津进行投资，投资涉及土地、工、矿、 金融等。然而经过短短二十年，所有投资均告失败。本文通过对倪嗣冲投资活动的特点及失败原因的分析，拟揭示内外因 素对北洋军阀投资活动的影响。 关键词 倪嗣冲 投资 经济活动 ( ) 中图分类号：C934 文献标识：A 文章编号：1009-0592 2007 -657-02 北洋军阀是中国近代史上产生过重要影响的政治组织。 润，如金城银行开业 10 年内赢利 1065 万元。 他们用非法取得大量价值的财富广泛投资于近代工商业，给 第二从他所投资的产业上看，倪氏主要投资于粮食加工 投资地产生了许多积极的影响。皖系军阀倪嗣冲在北洋军阀 及纺织业等轻工业。以粮食路线为例，倪嗣冲和其他军阀一 中具有代表性，他利用在安徽封建军阀统治而迅速攫取数额 样，他把军队看得比自己的生命还重要，倪嗣冲的粮食路线是 达二千八百万元的财富并利用一战带来的有利时机投资于近 与扩充军队息息相关的，因为扩充军队有利于军米的销路，扩 代天津的工矿业。倪氏对天津的投资促进了天津近代工业的 充军队更能巩固自己的经济实力。当然粮食路线也与当时国 发展，其失败原因也值得人们深思。 际环境有关，帝国主义忙于欧战，很大程度上退出了中国市 一、倪嗣冲投资活动的特点分析 场，给中国的民族资本留下了广阔的发展空间，面粉进口减 与其他北洋军阀一样，倪嗣冲督皖八年 （19 13- 1920）期 少，从而刺激了中国面粉工业，中国面粉产量大增，出口也随 间，利用在安徽搜刮来的巨额财富，先后对天津、安徽的25 家 之增加。 企业投资，投资范围较广，涉及工、矿、金融、房地产，成为当时 第三，与一般的民族资本相比，倪氏的投资又有其自身的 华北著名企业如丹华火柴公司、裕元纺织公司、金城银行的最 特点，规模大，设备先进，资本有机构成相对较高，管理科学， 大股东，是北洋时期在天津投资最多的一位。倪嗣冲的投资 全部实行公司制，在一定时期效益也较好。从规模上讲，无论 活动的特点简单归纳如下： 是大丰面粉，金城银行，丹华火柴还是裕元纺织，它们的资本 第一，在时间方面上，主要集中19 14- 1920 年，在这短短 额，工人人数，产量都在天津乃至华北都是首屈一指的。当时 六年中，倪氏开始了规模巨大的投资活动，如烈山普益煤矿 人称倪嗣冲投资好 “贪大求洋”恰恰说明倪氏的先进性的一 （19 15），金城银行（19 17）裕元纱厂（1915）丹华火柴（19 18）大 面。在先进性方面，以裕元纺织公司为例，从在《大公报》上招 成油漆 （19 16）益华铁矿 （1918）宝兴铁矿 （19 16）大丰面粉 股，宣布实行公司制并把当时著名人物以发起人的身份列名 （1920）。选择这一时间段上，在一方面是倪氏督皖时间 于招股章程之上籍以扩大影响 ，到机器从美国慎昌洋行进口 （19 13-1920）相吻合的。在此期间，倪氏逐渐掌握了在安徽的 的美国制造的纺纱机，织布机，透平发电机，引擎马达，以及英 统治，倪氏的政权比较稳定，更能够攫取更多的经济特权，取 国拔柏公司的锅炉，总值约669 万元，任用日本人作为技师都 得更多的财富，他能够以更大量的资本投资到工业中去。据 反映出倪氏投资在当时的先进性。因为管理科学加之设备先 不完全统计，倪嗣冲在任期间，由安徽繁昌益华铁矿、宿州烈 进，倪氏所投资产业初创时即先声夺人，取得不凡的业绩，裕 山普益煤矿、贩运芦盐、包销江南大米及投资山东中兴煤矿等 元纺织，丹华火柴，金城银行的规模在华北都是首屈一指的。 这些有赚无赔的生意中，至少捞到千余万元，至于克扣军饷， 裕元纺织迅