中国金融相关比率实证分析及政策启示.pdfVIP

中国金融相关比率实证分析及政策启示 赵清 (辽宁大学经济学院辽宁沈阳 110036) 摘要：木文以中国近■十年的数据为样本，实证分析企融相关比率与经济增长之问的关系， 以及金融相关比率与居民可支配收入之问的关系，岁f：且进一步从金融相关比牢研究中对危机 后的巾困提出…定的金融理论启示与政策建议。 关键词t金融相关比率金融深化金融自…化 Abstract：Thistakes 20 theChinese ofdataas paper neadyyears samples，byempiricalanalysis researchesthe betweenthefinancialinterrelationsratioandeconomic the relationship growth，and betweenthefinancial ratioand income．Further interrelationsthe relationship residents’disposable fromresearch onfinancialinterrelationsratiowill somefmancialrevelationand present theory policysuggestions． InterrelationsRatioFinancial Keywords：Financial Deepening FinancialLiberalization 引言 荚困金融危机发生至今已有将近lyq年的时间，虽然全球经济都正在缓慢地远离危机过后的 负面影响，但足留给金融学术研究的任务却远远不能结束。学术界对此次金融危机已经进行大 量研究，对危机的原因、传导以及影响也产生较多分析，尽管对危机发生原因有诸如临管小力、 创新过度等各种解释，tu足如果…此追溯深刻的理论根源，曾经盛极一时至今仍席卷仝球的金 融自Ill化浪潮住本质上与这场全球金融危机有着密切关系。对金融自Ifl化理论与实践的研究町 以说已经成为研究金融发腱．‘』经济增长关系的重大课题，关系到一个国家金融发腱的前景‘j方 向问题。理论界公认的是，金融自由化理论是由卜世纪70年代由麦金农、肖分别在其著作中提 出的，最初旨在通过金融深化来解决发展中国家的金融抑制问题。几十年来经历了后人人最的 拓展和修正，并在实践巾改变了全球金融领域的发展面貌和速度。实际上，对金融自IlI化理论 的研究轨迹稍加探寻就会发现，这个理论范畴有着J．泛的内涌与深刻的背景，并不足意味着真 正的自由，几乎从资本主义萌芽时刻起，对自由主义与国家十预的取舍权衡就决定了金融领域 这个命题的产生。而在金融研究史|：，对货币功能、金融对经济的功能、金融结构与金融发展 等理论研究都与金融自由化理论自．着深厚的渊源，英至可以视为同一理论体系。 早在1969年。戈德史密斯出版了《金融结构与发展》一书，其中争现了他对于金融结 构和金融发展的开创性研究成果，通过对35个国家金融结构、金融发展与经济增长的比较 研究，探讨这些要素之间的关系。在此过程中，戈德史密斯提出了一系列衡量金融结构的指 标，其中影响最为深远的是金融相关比率(FIR)指标。金融相关比率是指一国广义货币余 额(M2)与GDP之比或者；；=融资产总额与GDP之比，表现了经济社会中仓融总量与困民 收入的比例关系。之后的金融理论研究中普遍采用金融相关比率衡最金融发展的水平，金融 自…化理论产牛并流行以后，人们也普遍以金融相关比率来衡量一个国家金融深化的程度， 经常作为金融自I|I化指标体系中一个基本指标。 中国经济j』会融发展也小可避免卷入伞球化．与自由化的世界潮流中，近王十年米经济发 展取得了巨大成就，金融发展规模与速度部可谓惊人，但与此同时也带