期货从业考试——利率和期权习题.docVIP

第八章 1、贝塔系数 假设投资者持有A、B、C三只股票，三只股票的β系数分别为1.2，0.9和1.05，其资金分配分别是：100万元，200万元和300万元，则该股票组合的β系数为（）。 A.1.05 B.1.025 C.0.95 D.1.125 答案：（B） 1.2×（100÷600）+0.9×（200÷600）+1.05×（300÷600）=1.025 假设投资者持有A、B、C三只股票，三只股票的β系数分别为1.2，0.9和1.05，其资金是平均分配在这三只股票上，则该股票组合的β系数为（）。 A.1.05 B.1.15 C.0.95 D.1 答案：（A） 平均分配为每只股票1/3则计算同上。 2、转换因子 假设用于CBOT30年国债期货合约交割的国债,转换因子是1.474,该合约的交割价格为110-16,则买方需支付多少美元来购入该债券 110-16表示该合约价格为110.50转换因子1.474表示被转换国债合约现值的1.474倍是买方需要支付的现值。合约面值的1%为一个点，如果面值为100000.则需转换合约点数为1000点。如卖方将100000美元面值的国债交付，买方须支付110.5×1.474×1000＝162877美元来购入该国债。注意，162877只是买方付出合约本身所需的价格，还需要考虑交割的国债从上次付息日到交割日之间产生的利息。 1、假设有一揽子股票组合与某指数构成完全对应，该组合的市值为100万，假定市场年利率为6%，且预计1个月后可收到1万元的现金红利，则该股票组合三个月的合理价格应该是（）。 A.1025050 B.1015000 C.1010000 D.1004900 答案：（D） 三个月的利息 1000000×(6%÷4)=15000 红利10000 红利2个月后的利息为10000×(6%÷6)=100则合理价格为 1000000+15000-10000-100=1004900 2、（接上题）假设该股指期货合约的乘数为100元，则100万市值的股票组合相当于股票指数10000点。假设远期理论价格与期货理论价格相等，则26题中的3个月后交割的股指期货合约的理论的点数是（）。 A.10250.50 B.10150.00 C.10100.00 D.10049.00 答案：（D） 1004900÷100＝10049 3、（接上题）现货指数点10000点，时间跨度是3个月。假设套利交易涉及的成本包括交易费用和市场冲击成本，其中期货合约买卖双边手续费为2个指数点，市场冲击成本也是2个指数点；股票买卖的双边手续费和市场冲击成本各为成交金额的0.5%；借贷利率差为成交金额的0.5%.则无套利区间为（）。 A.［9932.5，10165.5］ B.［10097，10405］ C.［10145.6，10165.3］ D.［10100，10150］ 答案：（A） 所有的交易成本等于2＋2＋（0.5%×2）×10000＋10000×（0.5%÷4）＝116.5 则无套利区间为10049±116.5 4、 假设?2?月?1?日现货指数为?1600点，市场利率为?6%，年指数股息率为?1.5?%?，借贷利息差为?0.5?%?，期货合约买卖手续费双边为?0.3?个指数点，同时，市场冲击成本也是?0.3?个指数点，股票买卖双方的双边手续费及市场冲击成本各为成交金额的?0.6?%?,?5?月30?日的无套利区间是（）。A?．?[?1604.8?,?1643.2?]?????? ?? B?．?[?1604.2?,?1643.8]??C?．?[?1601.53?,?1646.47]?????? ? D?．?[?1602.13?,?1645.87] 理论价格：1600+1600*6%/3-1600*1.5%/3 =1600+1600*(6%-1.5%) 交易成本1600*0.5%/3+0.3+0.3+1600*(0.6%+0.6%) 答案（C） 首先计算合理价格，然后计算成本，最后无套利区间=合理价格±总成本 5、 假设年利率为6％，年指数股息率为1％，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日的现货指数分别为1450点，则当日的期货理论价格为（?????）? A: 1537点??B: 1486.47点??C: 1468.13点??D: 1457.03点 1450+（6%-1%）/4*1450 =1450+1450*6%/4-0-1450*1%/4 答案（C） 6、某组股票现值100万元，预计隔2个月可收到红利1万元，当时市场年利率为12％，如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为（???）元。 A: 19900和1019900元 ?B: 20000和1020000?元 ?