利率不确定, 预期收人与提前偿付测度模型.pdfVIP

第10卷 第1期 长安大学学报(社会科学版) Vol.10 No.1 2008年3月 JournalofChanganUniversity(SocialScienceEdition) Mar.2008 利率不确定、预期收人与提前偿付测度模型 赵天荣 (陕西师范大学 国际商学院，侠西 西安 710062) 摘 要:基于住房抵钾货款规模的不断增长和伴生的提前偿付风险增大的压力，中国商业银行 面临着提升抵押货款风险管理水平的迫切需求，运用统计生存分析方法对中国住房抵钾货款市场 特征进行分析。分析认为，中国抵钾货款提前偿付率的变化因素不仅包括货款生存时间变童，而且 包括利率、收入、转手率和季节等因素变1，结果表明:提前偿付率与这些因素变童的相关性通过设 定的模型明确地表达出来。 关键词:金融学;银行信货管理;抵钾货款;提前偿付风险 中图分类号 ;F830.572 文献标志码 :A 文章编号 :1671-0248(2008)01-0051-04 中国商业银行长期以来深受呆账、坏账风险的 条件提前偿付率以及 PSA模型用于描述抵押资产 困扰，对贷款的回款速度异乎寻常的敏感，保证贷款 组合的提前偿付情况，用其测度资产组合的提前偿 安全成为凌驾银行其他一切经营活动之上的目标。 付风险的主要优点是直观明了、操作简单。但这些 因此，对于提前偿付而形成的风险被银行有意或无 方法往往不能清晰地反映影响提前偿付行为各种因 意的忽视。尽快提升抵押贷款风险管理的水平已成 素的变动对提前偿付率波动的影响。与CPR和 为中国商业银行应对不断增大的提前偿付风险的迫 PSA方法相比，对于预测未来的提前偿付率，计量经 切需求。 济学模型往往更加准确有效。这是因为经济因素总 抵押贷款风险管理的基础之一在于测度其风 是在不断变化，近期的提前偿付率水平不能完全反 险，银行要控制管理提前偿付风险必须要测度风险 映这些变化，所以用近期的提前偿付率水平预测未 大小。回顾相关文献，国际金融界最初采用单月死 来的提前偿付率不大可能，而经济计量学提前偿付 亡率(SMM)、条件提前偿付率(CPR)等指标测度资 率模型能够较好反映经济因素的变化。 产组合的提前偿付风险程度，基于这些指标的各种 中国商业银行对抵押贷款的提前偿付风险的数 测度提前偿付风险的模型也随之建立。此后，出现 量化管理实践还是空白，理论上对中国抵押贷款提 了公共证券协会提前偿付模型(PSA模型)，该模型 前偿付风险问题研究的文献不多。凌常峰将提前偿 采用PSA这个指标衡量提前偿付率，这些PSA指标 付行为划分为三种形式，并分别讨论在不对提前还 实际上是由一系列CPR构成的[U。一些研究者利 款采取任何惩罚性措施的情况下上述三种形式的银 用计量经济学方法把提前偿付率表述为某些经济环 行利息损失[(3)。但是这三种形式的银行利息损失是 境变量和抵押资产变量的函数，进而建立了计量经 在特定条件下已经发生的确定性损失，而非银行的 济学模型预测资产的单月死亡率[[Z)。单月死亡率、 风险。因此，这种方法还不能说是对抵押贷款提前 收稿日期二2007-11-15 基金项目:国家社会科学基金项目(07BJY169);教育部人文社科研究项目(06JA790068) 作者简介:赵天荣(1963-)，男，甘肃天水人，讲师，经济学博士研究生。 万方数据 赵天荣;利率不确定颁期收入与提前偿付测度模型