货币时间价值与计算方法.pdf

第四章 货币时间价值与理财方法 本章包括新版教材第七章货币的时 间价值与利率相关计算及第八章 融计算工具与方法 主要内容 4.1货币时间价值 4.2利率类型 4.3复利计算方法 4.4年金及其计算 4.5 Excel 财务函数 4.6现有资源达成目标的方法 要求 领会金融理财的理论基础（货币时间价 值；利率理论）； 掌握理财规划的常用计算方法： 查表法 计算器 excel 运用现有资源达成目标的方法(案例) 4.1 货币时间价值（time value of money ） 含义 原因 现值 终值 货币时间价值的含义 当前所持有的一定量的货币，比未 来获得的等量货币具有更高的价值 。 通常说，现在的一元钱不等于将来 的一元钱。(现在的一元钱比将来的 一元钱值钱。) 货币时间价值的原因 通货膨胀可能造成贬值 投资回报或风险溢价 延迟消费的贴水 货币时间价值的来源  1、节欲论 　　投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者 推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应 与推迟的时间成正比。时间价值由“耐心”创造。  2、劳动价值论 资金运动的全过程 ：G—W…P…W’—G’， G’=G+∆ G 　　包含增值额在内的全部价值是形成于生产过 程的，其中增值部分是工人创造的剩余价值。 货币现值 现值（ Present Value,PV），通常指本 金，也称折现值或在用价值，是指对未 来现金流量以恰当的折现率进行折现后 的价值。  PV = FV (1r)n  r一定，时间越长， 现值利率因子越小。 PV是第0期的现值  时间既定，r提高， n 现值利率因子降低。 (1r) 是现值利率因子 终值1元在不同利率和不同期限下现值的变 化 教材326  假如你现在21岁，投 资年收益率10%，想 在65岁成为百万富翁 ，现在拿出多少钱来 投资？  PV = 100 -44 （110%） = 1.5091(万) 货币终值 终值( uture Value,FV)，又称 将来值或本利和，是指现在一定 量的资金在未来某一时点上的价 值。通常记作 V 。 终值(FV)公式 n FV = PV (1r) (1r)n 其中， 为复利终值系数/终值 利率因子. 4.2利率类型 名义年利率（APR ） 有效年利率（EAR） 年预期收益率 利率的类型 按物价水平分为真实利率与规定 利率(或挂牌利率) 按度量次数分为名义利率与有效 利率 费雪方程式 当通货膨胀率较低(一般在3%以下) 时, 真实利率 = 规定利率 – 通货膨胀率 有效年利率（Effective Annual Rate，EAR ） 有效年利率（EAR）：在度量期（1年） 内得到的利息金额与此度量期开始时投 资的本 额之比。而且强调每个度量 期仅支付一次利息。 有效年利率（EAR ）是投资决策的重要 依据。 所谓有效年利率就是当年复利次数m次的 情况下，所换算出来的相当于每年复利 一次情况下的收益率。 名义年利率（Annual Percentage Rate，APR ） 名义年利率：当一个度量期（比如1年） 利息支付不是一次（m）或在多个度量期 （多年）中利息支付一次的条件下出现 的利率。