基本面向下,长期利好利率和城投债--每周宏观总结-2014.3.12..pdfVIP

每周宏观总结-2014.3.12. 江苏信宁投资有限公司 基本面向下，长期利好利率和城投债 相关报告 2014 年3 月12 日 《银行资产端或已开始调整—每周宏观 分析师：李辰 QQ ：358752679 总结》-2014 年2 月26 日 Email ：xntzlc@126.com 《债券收益快速下行，关注大机构动向 —每周宏观总结》-2014 年2 月19 日 摘要： 《信用风险增加，关注避险品种—每周  2 月份，我国出口1140.94 亿美元，同比减少18.1%；进口 宏观总结》-2014 年1 月15 日 1370.82 亿美元，同比增长10.1%；贸易逆差229.89 亿美元， 《政策面或有利债市复苏—每周宏观总 同比减少254.7% 。 结》-2014 年1 月8 日  2 月社会融资规模为9387 亿，同比减少1618 亿。其中委 《财政投放节奏不同往年—每周宏观总 托贷款和信托贷款同比大减1041 亿。 结》-2014 年1 月2 日  1,2 月累计成交30 大中城市商品房成交面积2323.76 万平 米，同比下降12.53%，是12 年7 月以来最低点。 《钱荒再现，利率债成交上升—每周宏  上周煤炭，钢材和水泥价格继续下跌，本周一商品期货更 观总结》-2013 年12 月25 日 是大面积跌停，焦炭期货周二收盘价相比去年11 月底已下 跌26.3% ，同期螺纹钢则下跌12.3%。 本周点评：  1.多迹象指向房地产拐点到来。  2.我们认为人民币贬值趋势已成，是市场行为。  3.近期资金面的宽松主要源于节后资金回流叠加资金需求 下滑，4 月后随着资金需求上升资金面可能再度紧张。  4.对债券市场短期利好短期限流动性好的品种，长期利好 利率债和城投债。  5. 国家或出台减税措施。 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 16 页 信宁投资 每周宏观总结 目录 一.近期数据 3 1．进出口与贸易顺差 3 2.货币供应量与社会融资 4 3 ．30 大中城市商品房成交面积 6 4 ．价格走势 7 二.货币市场动向 8 1. 公开市场操作 8 2. 银行间质押式回购市场 8 三.债券市场动向 11 1．一级发行情况 11 2 ．二级市场情况 12 2.1、到期收益率 12 2.2、成交量 13 四.本周点评 14 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 16 页 信宁投资