私募1季度重仓股报告--私募偏好中小盘_周期股获增持.pdfVIP

私募基金研究 证券研究报告 私募基金研究 季报持股分析 季度重仓股报告（2011 年 1 季度） 2011 年 5 月 20 日 私募偏好中小盘 周期股获增持  私募基金偏好中小盘股票。私募基金相对公募更偏好市值较小的股票，同时持仓时 间短，换手率高。在私募选股上，中小板、创业板也是重点关注对象，ST 股票也 会有所考量。对于 PE、ROE、成长性等指标的重视程度要逊于公募，重视资产负 债率，倾向于选择未来盈利能力有显著加强的公司。  私募重仓股行业分布相对分散。今年一季度市场以估值修复为主，蓝筹股如银行、 地产、钢铁等板块重新复苏，而去年表现优异的中小盘股票则表现相对低迷。这也 导致去年搭上中小盘股票上涨浪潮而获得高额收益的一部分私募今年表现低迷很 多。私募基金则持股分散，没有明显的偏向哪个行业，这可能与私募选股更多基于 自下而上，较少做指数化的行业配置有关。 相关研究  一季度私募增持周期类消费类股票，减持股票行业分散。从行业类别看，私募大幅 增持股票涵盖周期类板块（有色、化工、机械、房地产），大消费板块（信息服务、 商业、家电、纺织服装），以及国家投资力度明显加大的水利板块，减持股票行业 较为分散，包括钢铁、机械、家电、食品、零售、医药等板块，年初被广泛看好的 中国南车也遭到私募减持。  山东黄金、攀钢钒钛分列一季度私募增持榜、减持榜第一。私募大幅增持或减持股 票主要集中在 100 亿以下流通市值的股票，增持榜（前 20 名）包括 3 只创业板股 票，5 只股票流通市值在 20 亿以下，第一名山东黄金增持 5.5 亿；减持榜（前 20 名）只有 1 只属于创业板，第一名攀钢钒钛减持 16.3 亿。从结果来看，增持榜前 20 位的股票今年 1 至 4 月有 7 只股票出现下跌，4 只股票跌幅超过 15%，但也有 8 只股票 1-4 月份涨幅超过 20%；减持榜前 20 位的股票中有 7 只股票遭错杀，在 4 月份跑赢沪深 300 指数。 基金分析师 罗震 SAC 执业证书编号： S0850207120456 电 话：021 Email：luozh@ 基金高级分析师 单开佳 SAC 执业证书编号： S0850209010589 电话：021 Email：shankj@ 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 私募基金研究· 季度报告 2 1 私募基金持股分析 1.1 市场特征分