第十讲 股票市场.ppt

将前面的两个公式结合，获得股息定价模型（dividend valuation model） 与股票价格相关的其他指标 每股收益(earnings per share)：每股收益是用公司的收益总额除以既发股票的股数，得出每股平均分得的收益。即收益总额/发行总股数。公司收益总额指公司的税后纯利润。 每股股息(dividends per share)：每股股息指股东从每股股票中实际分得的公司利润额，即分派股息/发行总股数。 股票市盈率(price-earnings ratio) ：市盈率即价格收益比，是投资人比较同类公司股票价值差别时最常用的一个指标。用股票的现行市场价格除以每股收益，说明投资人获得潜在的一单位收益所需支付的价格(成本)。 股息盈利率(dividend yield)：股息盈利率以每股股息除以股票的市场价格，再乘以100%得出。它表明，投资人以某一市场价格购进的股票，持有一年所带来的以股息形式表示的利润率。这是比较股票和其他投资工具间的利润率的重要指标，但它不能表明投资人的投资收益，因为该指标忽略了股票市场的价格波动。 资本损益(capital gains and losses) ：资本损益指股票市场价格的波动给投资人带来的收益或损失。它是以投资人卖出股票的价格减去买入股票的价格得出的。卖出价高于买入价则有资本收益；反之，则为资本损失。 投资收益(investment returns) ：投资收益指投资者通过投资获得的总收入，即股票的股息收入和资本损益之和。投资人的收益水平通常以投资收益率表示。 市场收益率(market yield) ：市场收益率指大多数市场投资者都能接受的一个平均投资收益率。当投资人发现投资某种市场工具所获得的收益低于其他市场工具时，就会出售手中持有的金融工具，转而购买收益率较高的金融工具。结果使收益率低的工具价格下降，使收益高的工具价格上升，两种工具的收益水平趋向一致。最终，整个金融市场通过供求形成一个长期的平均收益率。这个指标非常重要，它是股票投资者要求的基准收益水平。 中国股票市场的建立 上海证券交易所，1990年11月26日由中国人民银行总行批准成立，同年12月19日正式开业。 深圳证券交易所于1989年11月15日筹建,1990年12月1日开始集中交易（试营业），1991年4月11日由中国人民银行总行批准成立，并于同年7月3 日正式成立 上证指数由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，上证提数以“点”为单位，基日定为1990年12月19日。基日提数定为100点。 深圳证券交易所成份股价指数（简称深证成指）是深圳证券交易所的主要股指。它是按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成份股，用成份股的可流通数作为权数，采用综合法进行编制而成的股价指标。从1995年5月1日起开始计算，以1994年7月20日为基日，基数为1000点。 1997.1.4中国农业信托发展投资公司关闭。 1998年6月21日海南发展银行倒闭。 1998.10.6广东国际信托投资公司关闭。 2002.1.25光大国际投资公司关闭。 请描述在上述事件发生前两周、当天和后两周的金融类股票价格变动，交易量变动的情况，分析市场的有效性。（最好包括A股和B股） /hqcj/zgjj/2010-12-23/content_1441325.html 股票：代表企业所有权的有价证券。股票的持有者有权获得以红利的形式分配的企业所得，并在企业清算时获得一定比例的剩余股本金。股票有优先股票和普通股票两类。 优先股：优先获得固定股息及优先获得清偿；优先股有积累优先股（Cumulative）和非积累优先股之分 。 普通股：普通股股东有参与红利分配及资本运用的权力。 可转换优先股票（Convertible Preferred Stocks），具有可转换特征，允许持有人按发行时订明的条件和时间将优先股票转换为同一公司的普通股股票。 股本（票）的特征： 股票指股份有限公司筹集股本时发给投资人持有的股本凭证。股东凭持有的股票向公司要求得到相应于股本的各项权益，所以股票的特征由股本决定。 股本的增加既可以通过内部融资、也可以通过外部融资获得。股本增加的内部融资来自公司保留利润的增加，股本增加的外部融资方式是发行新股。 股本的基本特征如下： 期限的永久性 报酬的剩余性 清偿的附属性 责任的有限性 股本期限的永久性决定了股票是一种无返还的超长期筹资工具。 股本报酬的剩余性和清偿的附属性决定了股票是一种高风险和高收益的投资工具。一旦倒闭，清偿的附属性使股东难以收回股本。报酬支付的剩余性说明，公司有多少剩余利润便可向股东支付多少报酬，所以从理论上说，股票收益是无限的； 股本的有限责任性决定了股票是可以转让的投资工具。有