第4章_利息和利率--3.18.pptVIP

金融学 石河子大学商学院 孙志红 第四章 利息与利率 第一节 利息 第二节 利率及其种类 第三节 单利与复利 第四节 利率的决定 第五节 利率期限结构 教学目的及要点 讲授内容： 一、利息与利率概述 主要讲授利息存在的基础、利息的来源、利息的计算。 二、利率体系 主要讲授利率体系、利率的种类、利率的风险结构和期限结构。 三、决定和影响利率水平的因素 主要讲授决定利率水平的因素、影响利率水平的因素（物价水平、国家经济政策、国际利率水平、汇率）。 重点、难点： 利率的计算、决定和影响利率水平的因素。 第四章 利息和利率 第一节 利 息 一、利息（interest）的定义 利息是借贷关系中借入方支付给贷出方的报酬。利息是伴随着信用关系的发展而产生的经济范畴，并构成信用的基础。 现代西方经济学：是指投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 关于利息的几种说法 利息报酬说，威廉.配弟与约翰.洛克先后提出利息报酬说。配弟认为利息是“因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬”，洛克认为利息是贷款人因承担了风险而得到的报酬且报酬多少与风险大小相适应。 资本生产力论，萨伊（庸俗经济学家推崇）认为资本具有生产力，利息是资本生产力的产物。风险利息和纯利息，纯利息是：对借用资本所付的代价。 达德利.诺思提出了“资本租金论”，把发出货币所收取的利息看成是地主所收取的租金。 约瑟夫.马西提出了“利息愿与利润说”，他认为贷款人贷出的是货币或资本的使用价值，即生产利润的能力，贷款人因此得到的利息直接来源于利润。 关于利息的几种说法 亚当.斯密提出了利息剩余价值说，他认为利息具有双重来源，其一当借贷的资本用于生产时，利息来源于利润，其二，当借贷的资本用于消费时，利息来源于别的收入，比如地租。 西尼尔认为,利息是资本家节欲行为（牺牲眼前的消费欲望）的补偿。 约翰.克拉克提出了边际生产力说，认为利息就是在其它投入不便的情况下最后增加的一单位的资本所增加的产量。 从需求角度讲，“现在物品通常比未来物品更有价值”，此两者的差额就是利息的来源。从供给角度讲， “迂回生产”比直接生产时间长，效率高，两者的差额也是利息的来源。庞巴维克的利率理论没有深入到再生产的循环中去，也没有讨论对货币供求，消费和投资的影响。但是，就1889年以前比较简单的经济运行的机制和方式而言，庞巴维克的研究与当时经济发展的实际还是比较适应的。 费雪认为，利息产生于现在物品与将来物品交换的贴水，也就是由社会公众对现在物品的时间偏好和投资机会共同决定。 有人偏好现在的物品，所以要向别人告贷；也有人偏好未来物品，愿意让渡现在物品，这就需要利息的补贴来平衡，因为现在物品的未来收入高于将来的物品。同时，也有人愿意支付利息，以较多的未来收入换取较少的现在收入 凯恩斯认为,利息是在特定时期内，人们放弃货币周转灵活性的报酬。（罗斯福新政） -------------《货币利息通论》 投资理念：不分析上市公司的业绩，天下头号大傻瓜理念！ -----------专家炒股几乎都赔，不懂财务的老太太炒股都赚！ 利息那来？ 利息的来源： 主流说法：时间偏好 马克思：利润的一部分 利息的实质 马克思指出，利息不是产生于货币的自行增值。而是产生于它作为资本的使用。 首先，利息以货币转化为资本为前提； 其次，利息和利润一样，都是剩余价值的转化形式； 再次，利息是职能资本家让渡给借贷资本家的那一部分剩余价值，体现着资本家全体共同剥削雇用工人的关系。 第一节 利息 利息的实质及其转化为收益的一般形态 在现实生活中，利息已经被看做是收益的一般形态：资本没有贷出，其所有者认为是付出了机会成本；运用自己的资本，经营者也总是把自己所得的利润分为利息与企业主收入两部分，似乎利息是资本的收入，而只有扣除利息所余下的利润才是经营的所得。则利息率就成为一个尺度，如果投资回报率不大于利息率则根本不需要投资。 利息转化为收益一般形态的原因 在借贷关系中利息是资本所有权的果实观念普遍化； 利息与利润的区别在于利息是一个事先确定的量，而不管经营状况如何； 利息经济范畴具有悠久历史，货币可以提供利息早已成为传统的看法。 第一节 利息 资本化 1. 任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存在，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。这称之为“资本化”。 2. 资本化公式： 或 例1：一笔贷款的利息收益