日本外汇资金特别会计及财务报表评析.pdfVIP

2014年 11月 河北大学学报 (哲学社会科学版) NOV．2014 第 39卷 第 6期 JournalofHebeiUniversity(PhilosophyandSocialScience) Vo1．39 No．6 日本外汇资金特别会计及财务报表评析 裴桂芬 ，王岩峰 (河北大学 日本研究所 ，河北 保定 071002) 摘 要：金融危机后 ，在学术界普遍主张减持美 国国债和 中国政府时增时减的背景下，日本却稳定采取增持美国国债战略 ， 日本外汇储备形成和管理机制、外汇资金特别会计的制度设计及其财务报表的特征有助于解释这一现象，研究发现 日本外 汇资金特别会计 中投资收益的存在是 日本政府不断增加外汇储备和投资美国国债 的重要政策依据。首先分析 日本外汇储 备的形成及其管理机制 ，发现外汇资金特别会计在其 中发挥着重要作用 ，其次分析 日本外汇资金特别会计及财务报表状 况，把握 巨额投资收益形成 的原 因，最后分析 日本外汇资金特别会计存在 的问题及近年来的改革措施 。 关键词 ：外汇储备 ；外汇资金特别会计 ；增持美国国债 中图分类号：F830．92 文献标志码 ：A 文章编号：1005—6378(2O14)O6—0028--08 12090亿美元 ，期 间 2011年 出现 了快速增长态 一 、 问题 的提 出 势 ，从年初的 8860亿美元增长到年底 的 10584 亿美元，2012年 内的 11个月仍在增持 国债 ，到 长期以来 ，日本是美 国最大 的国债持有 国， 2012年 12月 ，日本持有美 国国债 11202亿美元 ， 2008年中国持有美国国债的规模超过 日本 。美国 2013年的增持进一步推升了日本持国美国国债规 金融危机提高 了美 国国债 的风险等级 ，特别是随 模 ，达到 11858亿美元 ，中 日两国持有美 国国债的 着 1O年期 国债收益率的降低，国内出现了强烈的 差额由2010年的278亿美元缩小到 2014年 4月 减持美 国国债的呼声 ，但现实的情况是，中国持有 的 54亿美元 J。 要说明 日本为何在金融危机后不断增持美 国 国债的数量经历 了时增时减 的起伏变化，而持有 国债 ，尤其是在 中国减持美 国国债 的时机采取相 总规模不断被刷新 (图 1)。具体来说 ，2010年 中 反的增持行为 ，需要研究 日本外汇储备的形成和 国持有美 国国债出现较快增长 ，一年 内增持 2711 运 营机制 ，明确独特 的外汇 资金特别会计及其财 亿美元 ，增持 的势头持续到 2011年 7月，达到 务报表特征，从 中可 以发现 日本政府不断增持美 13149亿美元，此后开始下降，2012年 6月持有国 国国债的经济合理性 。 债 11469亿美元 ，减持了 1780亿美元 ，2013年 6 月 ，环比增持 1289亿美元 ，达到 12758亿美元 ， l2月降至 12690亿美元 ，到 2014年 4月微减至 I网 二==主垦I 12630亿美元。 与此相对应的是 ，日本 自2008年 以来一直稳 定增持美国国债，特别典型的是，一般在