基于四维度综合评价体系的中小企业融资绩效研究——融资难度、资金成本、时间效率和民间融资.pdfVIP

金【融改革】 基 于 四 维 度 综 合 评 价 体 系 的 中小 企 业 融 资 绩 效 研 究 融资难度、资金成本、时间效率和民间融资 杨 毅 。侯 雁 (广西科技大学 财经学院，广西 柳州 545006) 摘要：破解中小企业融资困境与融资绩效低下问题一直是学术界、政府部 门和企业界所关注的 重点问题 。基于融资难度、资金成本、时间效率和企业因为银行贷款支持不足而采用民间融资 方式进行融资补偿 的程度等四个评价维度对 中小企业融资绩效进行综合定义和考量，利用对西 部地区中小企业实地问卷调研所得数据 ，对 中小企业融资绩效提升 问题进行研究。研究发现， 除了传统的企业基本状况、财务状况和抵押担保因素外，政府的政策支持、银企关系、企业的供 应链、企业管理层结构等因素也对中小企业融资绩效具有关键影响。 关键词：中小企业；融资绩效；银行贷款；融资难度；民间融资 文章编号：1003—4625(2015)02—0018—07 中图分类号：F832．4 文献标志码 ：A 一 、 引言 股权问题、资本结构问题、发展战略问题、客观经济 中小企业是促进社会经济发展、技术创新和创 环境问题、产业未来发展问题等中，资金问题高于其 造就业岗位的最主要力量 ，在国民经济发展 中居于 他问题，是最重要的影响因素 。Bergereta1．(2007) 不可替代的重要地位，是经济发展的支柱 。然而，长 通过广泛调研发现，在中小企业的融资来源中，银行 期以来，中小企业融资问题却一直是经济社会中的 贷款 占据了最重要地位 。在中国，中小企业对银行 一 大难题，中小企业所获得的融资支持与其在经济 贷款的需求程度往往比国外更甚。但中国的商业银 中的地位远远不能匹配，融资绩效长期低下。破解 行仍广泛依赖传统的信贷技术，规避中小企业信贷 中小企业融资困境与融资绩效低下的问题一直是学 风险的手段往往都是通过采用抵押担保贷款方式来 术界、政府部门和企业界所关注的重点问题。 实现，而中小企业恰好在获得抵押担保方面存在欠 融资绩效低下是制约中小企业发展的主要问题 缺。这就在很大程度上造成了中小企业获得银行信 已成共识，支持中小企业发展 已经成为 国家层面的 贷支持的不足(徐晓萍、李晓洁，2009)。 重要战略问题 ，而 中小企业融资问题是中小企业发 Peterson和Rajan(1994)、Berger和Udell(2002) 展的核心问题 ，有效提升中小企业融资绩效是解决 等从企业本身层面上研究了影响中小企业贷款可得 这一问题的关键。本文将 以创新性的视角，基于全 性的因素，其发现的具有实质影响的因素包括企业 新设计的四维度综合评价指标体系，全局性和多方 的信息透明度、企业资金需求特质、企业规模和盈利 面地来研究和探讨中小企业融资绩效的提升问题。 能力、企业向银行提供抵押品和获得担保的能力等 。 二、相关文献回顾 同时，DeMello(2007)、Bergereta1．(2007)、Black和 对中小企业融资问题的研究由来已久，众多的 Strahan(2002)也从银行方面研究了影响中小企业贷 研究从影响中小企业发展的主因、融资的来源、融资 款可得性的因素 ，其发现的具有实质影响的因素包 的可获得性影响因素等方面进行了研究。Becket 括银行具有的资金供给能力、信贷技术和方式、市场 a1．(2oo6)、Bondeta1．(2006)、Browneta1．(2005)等认 影响因素、交易成本等 。 为，在阻碍中小企业发展的众多问题比如资金问题、 近年来 ，也有不少学者从融资效率的视角对中