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全球金融危机下的中国应对策略 ——2009 年特华金融论坛综述 王力 孟庆凤 2009年1 月10 日，特华金融论坛在北京成功举办。本届论坛主题是全球危机下的中国 应对策略，论坛由中国社科院金融研究所、中国保监会政策研究室和特华博士后科研工作站 联合主办，罗兰·贝格国际管理咨询公司、华安财产保险股份有限公司协办。中国社科院金 融研究所所长李扬研究员主持论坛，全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵、世界银行东亚 太平洋地区首席金融专家王君、中国社科院金融研究所副所长王松奇、中国保监会主席助理 陈文辉、美国高盛亚洲有限公司董事总经理胡祖六、罗兰·贝格大中华区总裁常博逸和北京 特华财经研究所所长李茂生教授分别作了主题演讲。中央政策研究室副主任郑新立、国家发 改委国土开发与地区经济研究所副所长肖金成等作了评论发言。 出席论坛的博士后指导专家有(按姓氏笔画排序)：王一鸣、王太元、王君、王建、王松 奇、王洛林、王铎、王稳、王力、卢德之、史建平、田进、刘元、孙海泉、米建国、何盛明、 吴小平、吴晓灵、张东生、李光荣、李扬、李茂生、肖金成、邹东涛、陈文辉、陈栋生、陈 锡文、周道许、孟焰、郑新立、南京明、姜洋、胡坚、胡昭广、胡满泉、唐双宁、夏杰长、 徐信忠、敖惠诚、晋保平、袁力、高传捷、梁琪、黄湘平、赖小民、蔡鄂生、潘晨光、霍学 文、戴根有，以及来自政府金融监管部门、其他部委、企业界、新闻界、著名高校及科研院 所的特邀嘉宾、特华博士后科研工作站的博士后 350 余人。 会议围绕“全球金融危机下的中国应对策略”这一主题，就以下问题进行了深入的探讨： 即全球金融危机下，美国和欧洲西方的金融体系中重大变化和趋势，对这场全球性金融危机 的理性思考和再认识，危机之下中国经济面临的困难和问题，全球金融危机下的中国应对策 略等。 一、金融危机使美欧金融体系发生诸多重大变化 美国高盛亚洲有限公司董事总经理胡祖六认为，这次危机持续时间之长，波及面之广， 打击破坏力之大，确实可与 1929 年~1933 年的经济大萧条相提并论，有很多重要的现象、 问题需要我们去关注，需要我们吸取教训。现在危机应该处于在第三阶段。第一阶段是危机 的最初，从 2007 年 2 月份开始一直到 2008 年 2 月份；第二阶段是从 2008 年 3 月份一直到 2008 年的 9 月份；第三阶段是从 2008 年 10 月份之后。这是从危机本身的蔓延程度、性质 恶化、演变到各国政府处置方式的变化来说的。 目前，第三个阶段，还是有很大的不确定性，尽管各国银行都做出了很多应对措施，投 了很多结构性产品，但信用市场、股票市场还没有完全恢复，非常低迷。全球商品市场包括 原油、天然气、贵金属、汇市都急剧波动，存在很多不确定性。可以说，金融危机已经严重 地打击了实体经济，全球主要经济体，美国、欧盟、日本经济衰退，主要新兴市场，印度、 俄罗斯、巴西、韩国也都饱受重创，不可能在短期内恢复。但可以看到的是，西方的金融体 系通过调整、重组、萎缩资产负债平衡表等各种方式在进行自我恢复。有三个比较重要的趋 势已经开始显露出来。 趋势之一：危机之下，金融业进一步兼并整合 这方面可以看到很多重要的案例，在美国，摩根大通收购贝尔斯登，去年第四季度收购 华盛顿富汇银行。在欧洲，全英国最大的按揭贷款银行收购了另外一家银行。德国第二大银 行和第三大银行进行并购，法国富通银行和巴黎国民银行合并。金融机构合并趋势是全球性 的，而且非常明显。西方金融体系的市场集中度本来已经很高，通过这次危机集中度更高了。 趋势之二：危机之下，金融业国有化进程加快 本来市场经济国家，金融业代表市场经济的核心，应该是自由竞争，以私有产权为特征。 金融危机爆发后，美国、英国、欧洲大陆政府普遍性地开始参股或者控股金融机构。最先开 始是英国从一家银行政府监管，美国开始接手两房机构、AIG。英国对苏格兰皇家银行参股 控股，还有富通银行等等。瑞士是政府当局对瑞银集团控股。这次危机爆发以后，政府参股 控股金融机构是被迫的、无奈的、不情愿的，是危机信心崩塌的情况下，为了稳定金融体系 才走的这一步。 毋庸赘言，这种国有化是暂时的、过渡的，不是永久的。这一点从参股的方案可以看得 非常清楚。基本上用的工具很少是普通股，大部分都是优先股。开始时候的付息率比较