统筹城乡的基本养老保险个人账户基金市场化运营机制与模式.pdfVIP

维普资讯 第34卷 第3期 财经研 究 Vo1．34NO．3 2008年 3月 JournalofFinanceandEconomics Mar．2008 统筹城乡的基本养老保险个人账户 基金市场化运营机制与模式 寇国明，邱长溶 (西安交通大学 经济与金融学院，陕西 西安 710061) 摘 要：我国社保制度建设 已步入 “快车道”，统筹城乡的基本养老保险个人账户基金 市场化运营迫切、适时。文章梳理相关环境 因素，构建基于微观主体分类的效用函数，通 过一般均衡分析刻画出基本养老保险个人账户基金市场化运营的经济机制和经济效应， 进而设置了“以中低收入群体福利为标的、采取城乡分离运营”的统筹城 乡基本养老保险 个人账户基金市场化运营模式，最后安排了补充的政策搭配。 关键词：统筹城 乡；个人账户基金；市场化运营结构效应；风险规避效应；城 乡分离运 营；政策搭配 中图分类号：F062．6；F84O．67 文献标识码：A 文章编号：1001—9952(2008)03-0004-14 新型农村合作医疗基本普及(高强，2007)、农村最低生活保障制度全面展 开(田成平，2007)，统筹城乡的社会保障制度建设已步入快车道 (郑功成， 2007)，因而社会保障制度建设三大重点项 目(胡锦涛，2007)之一的基本养老 保险制度全面力推创新举措，凸现实质性突破，建设步伐加快：“小统筹大账 户”的农村基本养老保险模式、“以个人账户为主”的农民工基本养老保险模式 清晰展现、城镇基本养老保险个人账户逐步做实和部分做实基金委托全国社 保基金理事会市场化运营同时进行、基本养老保险两年 内实现省级统筹时间 表已确定(尹成基，2007)、已完成意见征询并上报国务院的 《养老金个人账户 基金投资管理暂行办法》规定养老保险个人账户投资范围从银行存款、购买国 债扩大至基金和金融债等产品。依据个人账户制度环境和制度建设趋势可以 判断，包括城镇、农村及农民工在内的个人账户基金市场化运营实现保值增值 是中国统筹城乡的基本养老保险制度建设的重要突破 口、趋势和焦点。深入 探讨统筹城乡基本养老保险个人账户基金市场化运营的机制与模式，促使资 收稿 日期 ：2007—12—25 基金项目：国家社会科学基金项 目(07XJY034)和国家软科学基金项 目(2006GXQ3D139) 作者简介：寇国明(1973一)，男，陕西淳化人，西安交通大学经济与金融学院博士生； 邱长溶(1943一)，女，四川成都人，西安交通大学经济与金融学院教授、博士生导师。 · 4 · 维普资讯 寇国明、邱长溶 ：统筹城乡的基本养老保险个人账户基金市场化运营机制与模式 本市场收益公平分配，力促统筹城乡基本养老保险基金保值增值，增强制度的 公平和效率效应，使人民群众共享改革开放成果，意义重大，要求迫切。 西方经济学分支研究形成了基本养老保险个人账户基金市场化运营的诸 多思想结 晶：个人账户基金市场化运营刺激现期消费 (MartinFeldstein， 2005；AndrewB．Abel，2001)；市场化运营(包括海外运营)有利于发展中国家 平抑风险、实现养老金保值增值(HelmutReisen，1997)；投资组合策略和监管 成本是个人账户基金市场化运 营保值增值面 临 的难题之一 (Peter A．Dimond，1997)等。这些理论为研究我国基本养老保险个人账户基金市场 化运营课题提供了理论创新基础，但我国一方面是城镇个人账户的空账运行 和做实工作，另一方面是农村基本养老个人账户筹资需财政补助，独特的农 村、农民工以及城镇三元养老制度环境要求诸多借鉴基础上的理论创新，以揭 示个人账户基金运营的经济机制，形成统筹城乡基本养老保险个人账户基金 市场化运营的最优模式设置和制度安排。 国内相关研究总体注重养老金与资本市场的互动关系、支持养老金入市 (项怀诚，2004；林义，2006)，也形成了关于基本养老保险个人账户基金市场化 运营的机构设置风险粗略判断(郑秉文，2007