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投資人力資源能提昇股東價值嗎？ DoStockholdersValueHuman-Resource-RelatedInvestments? 董澍琦 Shuh-ChyiDoong 逢甲大學財務金融學系 DepartmentofFinance,FengChiaUniversity 馮鴻璣 Hung-GayFung 美國聖路易市密蘇里大學企業管理學院與國際研究中心 CollegeofBusinessAdministrationandCenterofInternationalStudies UniversityofMissouri-St.Louis,UnitedStates 吳至雅 Jr-YaWu 逢甲大學商學博士學位學程 Ph.D.PrograminBusiness,FengChiaUniversity 企業進行人力資源投資是否可以為公司帶來獲利與好的財務績效，這個問題一直是股東 最關心的，然而這個問題在文獻上的討論卻不明確，本研究檢驗人力資源投資政策對台灣上 市公司的市場價值的影響。我們發現企業僱用高學歷人才、提供員工教育訓練計劃、強化產 品或技術的開發與提供有利於員工補償及利益計劃等人力資源投資政策，將有助於提昇公司 價值 （以Tobinsq表示），這個結果同時存在於家族控制企業與非家族控制企業中。 關键詞：入力資源投資；資產報酬率；杜賓q值 Thisstudyinvestigateshowtheextentofhuman-resource-relatedinvestmentswithinafirm affectsthevalueofTaiwanesefirms.Wefindthathuman-resource-relatedinvestmentsimprove theprofitabilityofthefirm.Interestingly,themarketvalueofthefirm,whichismeasuredby Tobinsq,isfoundtobepositivelyandsignificantlyrelatedtotheseinvestments,suchashiring talentwithahighlevelofeducation,trainingandenrichmentprogramsforemployees,innovative outputs,andemployeecompensationandbenefitplans.Ourstudyshowsthatstockholdersinboth thefamily-ownedornon-family-ownedfirmshighlyvaluehumanresourceinvestmentsthatmay becostly. Keywords:Humanresourceinvestment；returnonassets；Tobinsq 第六届中国保险教育论坛论文集 Investments? DoStockholdersValueHuman．Resource—Related ——Evidenceofinsurance companies(2006-2010) 1．IntroductiOn Itseems thatthemost assetofan ishuman an apparent important enterprise capiml．When that can an makesinv