信贷配给、市场失灵与政府角色定位.pdfVIP

城市发展理论 中国市场 2014年第29期 (总第792期) 信贷配给 市场失灵与政府角色定位 王 飞 (武汉大学 经济与管理学院，湖北 武汉 430072) [摘 要]信贷配给作为一种常见经济现象很早就引起了西方学者的关注，对于其产生的原因和根治方法，经济学 界也一直存有争议。作为市场经济国家，我 国同样存在着类似西方国家的信贷配给现象，但 同时又具有一定的中国特 色。本文将在 国内外学者的研究基础上，探讨社会主义国家中政府在化解信贷配给难题中如何进行角色定位。 [关键词]信贷配给；市场失灵；适度政府干预 [中图分类号]F832．4 [文献标识码]A [文章编号]1005—6432 (2014)29—0060—03 作为一种常见的经济现象，早在 18世纪斯密等西方 (2)激励效应 学者就开始关注信贷配给 ，此后的新凯恩斯主义者更是借 因为存在高昂的监督成本，银行无法完全掌控借款人 助这一现象提出了比较完善的信贷配给理论，为凯恩斯主 的资金流向。因此在利率上升后，一些低风险的借款人往 义的市场非出清观点提供了新的论证。我国学者也结合中 往会改变 自己的投资行为 ，转而去追逐高风险的投资项 国国情提出了关系型信贷观点。本文将在国内外学者的研 目。一旦成功，借款人不仅可以弥补利率上升带来的损失 究基础上 ，通过分析信贷配给产生的原因以及对经济运行 还可以获得高额的收益；而失败时却可以把一部分投资风 带来的影响，进而为新一轮经济改革进程中政府在破解信 险转移出去。这种激励效应也可以称为信贷市场上的道德 贷配给难题时如何进行适度的干预，提 出了相关政策 风险。 ， 建议 。 由于利率的变化会带来以上两种效应，贷款利率的上 升反而会降低银行的预期收益。为了追求利润最大化，银 1 信贷配给现象产生的原因 行通常会选择低于市场出清时的利率，即便借款者愿意支 1．1 信息不对称 付更高的利率，银行也不增加信贷，因而产生了信贷配给 该理论 以斯蒂格利茨和维斯 1981年提出的S—w模 现象。 型为基础，后经威廉姆森等学者的不断补充，是 目前为止 1．2 关系型信贷配给 解释信贷配给问题最为完善的学说。其主要观点包括信贷 考虑到特殊 国情 ，长期 以来 ，我国的商业银行在放贷 市场上的信息不对称以及利率的双重效应。 时，考虑的主要因素往往是银企之间的关系亲疏 ，而不是 1l1．1 信贷市场上的信息不对称 利润最大化原则。银行更倾向于将贷款贷给熟悉的或者有 一 般的商品交易中消费者直接获得商品的所有权， 特殊关系的客户，从而形成了特有的信贷关系网。比如每 而信贷交易是以签订合同契约的方式确定的，由借款人 年我国商业的贷款大部分都流向了国有企业、中央企业 ， 在一定期限内按照合同约定的条件使用银行提供的资 而中小企业特别是小微企业则面临严峻的融资难问题。 金 ，作为对贷方的补偿 ，借款人需支付利息，合 同到期 1．3 其他解释 后还需归还本金 。尽管银行在放贷前可以通过各种手段 1．3．1制度和法律因素 对潜在借款人的资产状况 、信誉 ，以及贷款用途进行调 一 些学者尝试将信用信息共享制度、法律因素等引入 查，但是借款人总是处于信息优势地位。因为借款人在 到信贷市场的分析中，并运用博弈论方法来探讨合约执行 申请贷款时，已经清楚贷款用途 以及投资项 目的风险和 和信贷配