中美两国居民储蓄率影响因素研究-基于影响因素的比较视角.pdfVIP

区域经济 中美两国居民储蓄率影响因素研究 ——基于影响因素的比较视角 罗 洁 南京大学 商学院经济学系 【摘 要】本文研究1992年至2012年中美两国居民储蓄率 ，分析影响中美两国居民储蓄率发生变化的因素差异。研究发现，人口自然增长率最能解释中国居民储蓄 率的变化，而不能解释美国居民储蓄率的变化；GDP增长率和投资增长率对美国居民储蓄率的变化的解释力度很大，而对中国居民储蓄率的变化的解释力度很小。 【关键词】中美两国 居民储蓄率 影响因素比较 一、前言 次,欧美发达国家和拉美国家也在二战后某些时间段内具备了上述某 居民储蓄是一国经济循环过程中投资资金的重要来源。储蓄既 些中国的独特因素,比如二战后的 “婴儿潮”和 “人口红利”在拉美 可以直接转化为投资,也可以通过影响消费从而影响到总需求,以此拉 国家也都出现过,但他们并未如中国一样出现高储蓄率。不同于以上 动经济增长。中国的国民储蓄率自20世纪70年代以来,一直居世界前 这些学者的研究,本文将储蓄定位于居民储蓄并进行中美两国对比研 列。90年代初中国居民储蓄占国民生产总值的35%以上,到2005年中国 究, 比较相同的因素对两国各自居民储蓄率的不同影响。 储蓄率更是高达51%,而全球平均储蓄率仅为19.7%。2009年我国居民 储蓄额已经突破了18万亿元,储蓄率在全世界排名第一,人均储蓄超过 二、数据展示与基本模型 1万元。中国高储蓄率已经是经济学界的一热点问题,许多国内外文 本文选取了1992年至2012年, 中美两国的GDP增长率 （中国的变 献都对此问题做了丰富且卓有成效的研究,这些研究大都将中国的高 量标记为CGDP,美国的变量标记为AGDP ）,国内投资增长率 （中国的变 储蓄率问题归结为中国特有的一些因素上。这些因素有以下几点: 量标记为CINVEST,美国的变量标记为AINVEST ）和人口自然增长率 （1 ）人口结构因素。许多学者实证研究发现,20世纪60年代的 “婴儿 （中国的变量标记为CPOPULATION,美国的变量标记为APOPULATION ） 潮”导致目前人口年龄结构的年轻化 （即 “人口红利” ）对中国出 来作为解释变量,研究这三个变量在对中美两国居民储蓄率影响效果 现高储蓄率有重要作用 （蔡昉,2004 ）;而20世纪70-80年代计划生育 的差异。 政策所导致的人口老龄化也是高储蓄率的原因之一 （袁志刚、宋铮, 根据沈坤荣、谢勇 （2012 ）,居民储蓄率可被定义为 “家庭全年 2000 ）。（2 ）中国经济体制改革带来的不确定性所导致的预防性储 的可支配收入减去消费, 从而得到储蓄, 并将储蓄与可支配收入之 蓄动机的增强。持此观点的学者有很多,如宋铮 （1999 ）、 万广华 比”。于是我们选取中美两国家庭年可支配收入减去消费 （采取广 （2001 ）、罗楚亮 （2004 ）等。（3 ）高储蓄率的结构性解释,即认 义标准 ）,再除以可支配收入得到各自的储蓄率 （中国的变量标记为 为国民储蓄包括个人储蓄、企业储蓄和政府储蓄,中国的高储蓄率主 CSAVINGS,美国的变量标记为ASAVINGS ）。 要来源于政府储蓄和企业储蓄的增加,任若恩和覃筱 （2006 ）通过了 计量模型设定为: 实证分析得出了这一结论。 ASAVINGS   AGDP AINVEST APOPU 0 1 2