公司社会责任信息披露影响因素：国外相关研究综述与启示.pdfVIP

财务通孔 ·综合(下)2009年第8期 公司社会责任信息披露影响因素：国外相关研究综述与启示 江季芳 王前锋 (南京工业大学经济管理学院 江苏 南京 210009) 摘要：公司社会责任信息披露的影响因素研究是公司社会责任领域的重要课题，国外学者从不同方面考察了 多个因素对信息披露的影响方向和程度，形成了丰富的研究成果。本文从公司内部基本特征、公司治理因素两方面 对国外文献加以梳理，并展望了国外研究的前沿问题，在此基础上，对我国未来研究提出了建议。 关键词：公司社会责任 信息披露 影响因素 综述 一 般认为 1923年英国学者OliverSheldon在美国进行企业考察时首次提出公司社会责任的概念。之后，公司社会责任信息披露 的相关研究是伴随着公司社会责任实践以及对上市公司透明度要求提高而发展起来的。 一 、 公司社会责任信息披露研究概述 (一)基于公司内部基本特征的研究 Bowen(1953)在其划时代著作 《商人的社会责任》中明确提出，承担公司社会责任的主 体是现代大公司 。已有文献同时表明，社会责任是大公司基于慈善原则的自愿性行为。这种观念促使研究者关注公司内部基本特征 因素对信息披露的影响效果，其中公司规模、财务业绩、财务杠杆是最典型的三个特征因素，他们共同的特点是取值容易，通常利用 总资产或总收入衡量公司规模、ROA(总资产报酬率 )或ROE(净资产收益率 )衡量财务业绩、负债率衡量财务杠杆程度。 (1)公司规模。大公司比小公司受到更多的公众关注，而且，小公司可能也不需要通过年报或其他正规渠道来与股东沟通社会 责任信息。众多研究结果都表明，公司规模对社会责任信息披露有正向影响。Ernst＆Whinney(1978)调查了美国134家公司年报中 披露的社会责任信息，发现绝大多数大公司披露了相关信息。Cowen(1987)在ErnstWhinney的基础上进行拓展，从七个方面(环 境、能源、公平雇用、社区关系、人力资源、产品、其他)全面考察社会责任信息披露情况，结果表明公司规模特征与多个方面的社会责 任信息正相关。由于美国信息披露制度比较完善 ，有关信息披露的研究成果能否推广至其他国家和地区尚不能确定。Chow等 (1987)选择墨西哥的52家制造业公司进行实证检验，相关因素的回归分析结果表明：公司之间自愿性披露的差别很大，自愿性信 息披露水平和公司规模显著正相关。20世纪90年代后，随着经济的扩张和全球化的浪潮，公司规模13益膨胀。不少学者利用跨国公 司的信息进一步证实以前的研究成果。如Meek等 (1995)选择了116家美国跨国公司、64家英国公司和46家欧洲大陆的跨国公 司，对其年报中自愿性披露信息的影响因素进行实证检验，发现公司规模、公司所在国家或地区、上市情况和行业成为最重要的影响 因素。Knox等(2005)对 I~ISE4GOOD(用来衡量企业符合全球公认的企业社会标准的程度指标 )前 150家公司的实证研究表明，公 司社会责任的报告程度与公司规模相关，大型公司的社会责任报告明显不同于小公司的报告。 (2)财务业绩。自从Moskowi~1972年发表第一篇关于公司社会责任与财务业绩两者关系的实证研究以来，已有大量研究探讨 它们之间关系。基于 “资金提供假说”的学者认为，公司履行社会责任取决于公司能够提供的资源，所以公司社会责任的表现受到公 司财务业绩的影响。Meguire等(1988)考查不同时间序列上的公司社会责任与财务业绩之间的关系，发现前期的财务业绩比后期的 财务业绩与当期公司社会责任表现有更密切的联系，认为可能是前期较好(差 )的财务业绩导致后期较好 (差 )的社会表现。他们的 发现在后来得到多次证实(KraftHage，1990；PrestonO’Bannon，1997 o结合信息披露方面的研究结果，多数学者认为盈利能力高 低会直接影响公司的披露水平。Bowman(1978)对食品行业成功和不太成功的公司进行比较，发现二者在年报中披露的信息不同， 不太成功的公司在年报中往往披露外界不利因素对公司业绩的影响，而成功型公司则更多披露公司的决策和发展战略。Trotman Bradley(1981)调查了澳大利亚公司社会责任信息披露水平与公司特征的关系，他选择了三个