房地产业履行社会责任与企业价值的关系研究――基于上市公司面板数据的实证分析.pdfVIP

2011年9月 经济与管理事．，2011 筮踅鲞箜2塑丝竺型丝型堡竺型 !丛踅丝2 ●观察与思考 房地产业履行社会责任与企业价值的关系研究 —·基于上市公司面板数据的实证分析 汪冬梅1，孙召亮2 (1．山东经济学院会计学院，山东济南250014；2．山东交通学院财务处，山东济南250001) 摘要：在基于利益相关者理论建立衡量房地产业履行社会责任的指标体系和用托宾Q值衡量企业价值的基础上。 地产业履行社会责任和企业价值的关系进行实证研究。研究表明：企业社会责任履行情况越好，越被社会公众认同。 企业价值就会越高。但是社会责任的综合表现对企业价值的提升作用十分微弱，整个社会对企业社会责任的履行 情况关注程度还十分有限。 关键词：企业社会责任；企业价值；面板数据；托宾Q 中图分类号：FW5．5 文献标识码：A 文章编号：1003—3890(2011)09-0017-05 2010年以来，房地产市场经历两轮严厉调控，研究趋同化。那么，践行社会责任、发布社会责任报告 房价上涨的势头却仍然强烈。根据国家统计局数据， 会对企业的发展产生何种影响?是否能够提高企业的 2010年11月，全国70个大城市房价环比上涨社会认可度?是否能够提高企业价值?这既是企业履 0．3％，自“二轮调控”以来，涨幅逐月扩大Ill。在此背行社会责任的原动力也是最终归宿。 景下，2010年中央经济工作会议提出“要加快推进 一、研究综述 住房保障体系建设，强化政府责任，调动社会各方面 力量，加大保障性安居工程建设力度，加快棚户区和 对于社会责任与企业价值之间的关系一直存在 农村危房改造，大力发展公共租赁住房，缓解群众在 着两种观点。一种观点是企业承担社会责任会损害 居住方面遇到的困难，逐步形成符合国情的保障性 企业价值，例如，Friedman提出，“企业社会责任就是 住房体系和商品房体系。”这意味着今后将更加注 在遵守法律和相应的道德标准的前提下赚尽可能多 重房地产业发展的民生属性，而非拉动经济增长的 的钱。”闼另一种观点是企业承担社会责任会提高企 作用。至此，房地产业的“历史定位”一再被调整，从 2008年强调“发挥房地产业支柱产业作用”，到2009 东之外的利益相关者的需求，将产生市场恐惧，并提 年表示“增加普通商品住房供给”；再到2010年“加高公司的风险溢价，最终导致更高的成本或丧失盈 快推进住房保障体系建设”。毫无疑问，房地产业已 利机会。根据他们的分析，满足关键利益相关者(例 经成为中国经济体系中最重要、敏感和被关注的、关 如雇员、客户等)的隐性需求，会提高公司声誉，并进 系国计民生的产业之一。 而对公司业绩产生积极的影响四。国内企业家从自 不仅如此，房地产业的各种“历史定位”实质上蕴 己经营企业的角度定性地指出“履行社会责任有助 含了政府、社会公众等各利益主体对房地产业在不同 于提高企业价值”。但这些研究主要从理论的角度阐 时期应承担社会责任的综合期望和描述。从某种程度 述，关于社会责任活动与企业价值之间关系的实证 上说，房地产业的“历史定位”与其应该承担的社会责 研究极为少见(国外的实证研究都是针对财务绩效 任方向是一致的。因此，从整个行业的角度看，我们可 的)。李正以沪市512家上市公司2003年的数据对 以把企业履行历史使命与是否勇于承担社会责任的 企业价值和CSR相关性进行了研究。得出“企业履 收稿日期：2011--07--04 基金项目：山东省科技发展计划项目(2008G；山东省泰山学者建设经费项目 作者简介：汪冬梅(1977一)，女，山东犯城久．，山东经