中_美保险资金运用的比较与启示.pdfVIP

， 年第 期 NO．12 2009 2009 12 总第253 期 HAINAN FINANCE Serial No．253 中、美保险资金运用的比较与启示 吴聪颖 （首都经济贸易大学 金融学院，北京 100070） 摘 要：我国保险资金运用从无投资到盲目投资，再逐渐过渡到有投资有监管的新阶段，保险资金投资收益也越 来越受到保险业的重视。 本文通过对我国保险资金运用渠道的变迁等资金运用与美国保险资金运用情况的横向、纵 向进行对比分析，得出一些对于我国保险资金运用的启示。 关键词：保险资金；运用渠道；美国 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F841 A 1003－9031 2009 12－0065－03 年，我国中资保险机构 家、外资保险机构 渠道的监管不到位和相关法规制度的缺失造成了大量不 2007 67 43 家，其中，加入世界贸易组织后新增加 家中资保险机 良资产。 49 构、35 家外资保险机构。 [1]六年内，国内保险机构数量增 第三个阶段（1995-2003 年），保险资金有投资严监 加了 倍多，其中，外资保险机构增加了 倍多，国内保 管阶段。 年颁布《保险法》，并对保险金运用的范围 3 4 1995 险市场竞争加剧。 同时，外国保险业一般是赤字承保，而 和形式等作了严格的规定， 即资金运用的形式限于银行 我国保险业基本上利润承保， 市场竞争的加剧和利润承 存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金 保对我国保险资金运用提出了更高的要求。 本文在国内 运用模式。 而后，监管机构对保险资金的限制逐渐放宽， 学者对保险资金运用研究的基础上， 结合我国保险资金 保监会批准保险资金间接入市，并根据 1999 年证券投资 运用渠道变迁，与美国保险资金运用进行对比分析，以期 基金市场的规模， 确定保险资金间接进入证券市场的规 促进我国保险资金运用效率的提高。 模为保险公司资产的 。 此后，根据保险公司的具体情 5% 一、我国保险资金运用渠道的历史演变和现状 况，投资比例有所上调，投资渠道逐渐有所放松。 （一）保险资金运用渠道的变迁 第四个阶段（2003 年至今），保险资金有投资有监管 根据保险资金监管程度， 我国保险资金运用渠道的 阶段。随着我国金融市场的发展，保险资金可以运用的渠 变迁可以分为四个阶段。 道越来越多， 监管机构对保险资金运用的监管也越来越 第一个阶段（1980-1986 年），保险资金无投资阶段。 灵活。 2004 年，中国人保和中国人寿分别设立保险资产 由于保险业中断、人才缺乏和资本市场的限制造成我国 管理公司。 此后，保险监管机构对保险资金在基础设施、 保险业资金管理能力欠缺， 保险资金以一定的优惠利率 不动产、股票等方面的限制适当放宽。 2009 年新版《保险 存入了银行。 法》 中对保险公司的资金运用限于下列形式：银行存款、 第二个阶段（1986