通胀预期管理的国际经验与借鉴.pdfVIP

青 完 ∥一 一一 。。一 。。。 ∞口一一 一一一一一一一一一一漂一一薅一一一一一一一一一一一一一 通胀预期是指人们对未来一定时期通货膨胀 _、通胀预期对实际通货膨胀的影响 走势的判断和预测 。2009年 12月7Et结束 的中央 经济学所说 的预期 ，是指公众根据其所掌握 经济工作会议提 出：2010年经济工作 的主要任务 的各类信息，对未来经济走势的估计。预期往往影 之一是要处理好保持经济平稳较快发展 、调整经 响着公众的投资和消费行为 ，所 以在经济生活中 济结构、管理通胀预期的关系。2010年 3月5 日， 具有非常重要 的作用 。通胀预期是人们对未来通 一一一_一 。一一一一一。一 。 ．。 。 温家宝总理在全国人大十一届三次会议上所作 的 货膨胀情况的趋势性判断 。通胀预期对中央银行 《政府工作报告》中，将保增长、调结构和管理通胀 制定和实施货币政策具有重要意义 。首先 ，通胀预 一一一一一 一一一…一一一一。一一一 一一 一 一一 预期列为今后一个 时期宏观调控 的主要 内容 ，使 期是公众对未来通货膨胀率 的估计 ，这种心理行 通胀预期管理成为当前我 国金融宏观调控的热点 为会影响到经济主体的消费、储蓄和投资行为，因 问题 。虽然 “通胀预期”一词早在半个多世纪以前 而对经济运行会 产生实质性影响 ，中央银行必须 就被经济学家提出，并受到理论界和各国中央银 对其加以高度关注 。其次 ，通胀预期对物价走势有 行 的重视 ，但在我国，“管理通胀预期 ”却是首次出 重要作用 ：从需求角度看 ，预期通胀率上升会增加 现在 中央经济工作会议和 《政府工作报告中》，并 总需求 ，从而推高价格水平 ；从供给角度看 ，预期 作为宏观调控的主要任务之一出现 。这表明，管理 通胀率上升，会使得劳动力要求更高的工资 ，而企 通胀预期在现阶段不仅具有重要 的政策意义和实 业预期未来的生产成本将上升 ，会提高产品的价 践意义 ，而且体现了管理层更加注重宏观调控的 格水平 。因此 ，预期通胀率 的上升会通过影响总需 前瞻性。中央政府 旨在通过有效管理通胀预期 ，防 求与总供给 ，产生需求拉上和成本推动的混合通 止通胀预期演变成实际通货膨胀。 货膨胀效应 。 通胀预期与实际通胀有着明显区别。实际上 ， 、nvestment Research}2010}8 警 青同完 通胀预期可 以在没有实际通胀 的时候存在 ，并且 求 ，而是 出于 “通胀果然实现 了”的心理增加购买 不一定导致实际通胀 。通胀预期既不是实际通胀 量 ，这样 ，货 币供给偏多与 “提价”就成 了通胀预期 的必要条件 ，也不是充分条件 。通胀预期是公众对 与实际通胀 的联系纽带 。不仅如此 ，对最终消费者 未来实际通胀的 “想象”，但想象不等于现实 。通胀 的提价行为还可能刺激 中问产 品和原材料价格上 预期与实际通货膨胀虽然是两 回事，但二者又有 涨 ，导致 CPI向PPI逆 向传递。而房地产市场更容 密切联系。主要表现为 ：通胀预期通过影响货 币供 易出现提价现象 ，因为房地产在通胀预期下具有 求，导致货币供给超过经济正常运行所需要的数 保值功能，也具有投资(投机)功能，比较容易形成 量，从而为实际通胀创造条件 。 追涨杀跌的购买行为。 首先 ，通胀预期导致货币流通速度加快 。由于 一 般来说 ，通胀预期具有 自我实现机制 ，公众 通胀预期的上升，人们会觉得持有货 币将会遭受 一 旦形成强烈 的通胀预期 ，就会改变其行为方式 ， 损失 ，因而不愿意继续持有交易性和预防性货币。 对产 品和资产 的需求会相应上升 。这就导致价格 这样货 币流通速度就会加快 ，从而导致货币变多。 加速上涨 ，形成实际的通货膨胀