内部控制缺陷暴露后公司治理效应分析——基于中国A股上市公司实证研究.pdfVIP

内部控制缺陷暴露后的公司治理效应分析 基于中国 A 股上市公司的实证研究 1 2 刘明辉 ，吕慧 （1.中国内部控制研究中心， 大连市 116025； 2.东北财经大学会计学院， 大连市 116025）① 摘要】2010 年《内部控制配套指引》的颁布标志着我国进入了内控自评报告和鉴证 【 报告的强制披露时代，这两份评价内控有效性的报告都对内控缺陷给予了极大关注，学术界 对此的研究聚焦于其带来的经济后果，少有学者探讨缺陷暴露后的正面治理效应。基于上市 公司对整改措施能否弥补先前负面影响的关注，本文对此展开分析。首先运用配对样本 T 检验法，考察缺陷暴露后上市公司是否采取措施完善公司治理结构，然后运用多元回归分析 法，检验公司治理的完善能否促进内控有效性的提高。结论显示，相对控制组，缺陷暴露的 上市公司改善董事会结构和股权结构的力度更大，对其内控有效性的提高影响显著。 关键词】内部控制；重大缺陷；有效性；公司治理 【 一、引言 金融危机和公司舞弊案件的频频爆发，一次又一次地拷问公司治理和内部控制的运行效 果。2002 年 SOX 法案的颁布标志着美国上市公司进入强制披露内控信息时代。2007 年，中 国证监会开展公司治理整改专项行动，要求上市公司针对公司治理及内控构架中存在的问题 进行整改并发布报告。2008 年，五部委联合发布《企业内部控制基本规范》，指出企业应当 制定缺陷认定的标准并提出整改方案，同时鼓励上市公司发布自评报告和鉴证报告。2010 年，《企业内部控制配套指引》颁布，要求企业内部编制内控缺陷认定汇总表，管理层的自 评报告应包括“缺陷及其认定情况”及“整改情况以及拟采取的整改措施”，鉴证报告中审计师 应对财务报告内控有效性发表意见，对非财务报告内控重大缺陷进行描述。这些指引的颁布 旨在通过提高内控透明度来增强运行效果，然而上市公司畏惧于缺陷暴露带来的经济后果， 纷纷选择避重就轻或避而不谈。众多文献表明，内控存在缺陷与不健全的公司治理显著相关， 缺陷暴露后上市公司能正视缺陷并采取措施完善公司治理结构吗？这些措施对内控建设有 促进作用吗？公司治理结构的不断完善能提高内控有效性吗？针对这些问题，本文以缺陷暴 [作者简介] 刘明辉 （1964-），男，湖南汨罗人，中国内部控制研究中心，研究方向：内部控制、审计，Email： lmh@。吕慧 （1987-），女，河南新乡人，东北财经大学会计学院硕士研究生，研究方向：内部控制、 公司治理，Email：lvhui201@163.com。 1 露后上市公司采取的整改措施为研究对象，探讨后续治理与内控有效性的关系，试图为监管 部门政策制定及上市公司整改方案拟定提供参考。 二、文献回顾 国外针对内控缺陷的实证研究主要涉及三个方面：一是 SOX 法案实施前自愿披露内控 缺陷的影响因素，有助于了解自愿披露的动机；二是内控缺陷的决定因素，有助于预测哪些 公司特征导致内控存在缺陷的可能性更大；三是内控缺陷带来的经济后果，为认识缺陷暴露 的后果提供重要参考。该方面研究颇为丰富，视角各不相同：Irving (2006)、Beneish et. al.(2008) 从信息披露的角度研究其信息含量；Doyle et. al.(2007a) 研究内控缺陷对财务信息质量的影 响；Hogan ＆Wilkins (2008) 研究内控缺陷对审计收费、审计师变更和审计延迟的影响；Fitch Ratings (2005) 研究内控缺陷对权益资本成本的影响。上述研究均聚焦于缺陷带来的负面效 应，少有学者探讨缺陷披露或暴露之后公司治理的后续改善。仅有 Goh (2007)从这一角度入 手，选取 SOX 法案颁布前自愿披露内控缺陷的公司为样本，发现重大内控缺陷披露以后， 公司审计委员会、董事会独立性和规模的综合改善程度明显高于没有披露缺陷的公司，且第 二年样本组已提升至与控制组无显著差异，同时公司治理改善程度