中印缅孟经济走廊成员国公债可持续性问题研究.pdfVIP

锯所硒宪考考2014年第70期(总第2630期 中印缅孟经济走廊成员国公债可持续性问题研究米 云南大学经济学院 王元涛 郭树华 蒙昱竹 一 、 前 言 二 、中国公债可持续性 的总体分析 2013年5月21日，国务院总理李克强访问印度时 (一)中国的财政赤字水平与公债水平整体合理 明确提出 “构建中国、印度 、缅甸、孟加拉国经济走廊 ” 可控。 的次区域经济合作构想 ，具体针对农业、产业园区建设、 图1的a图显示了自2004年到2014年的中国预算 基础设施建设(铁路 、高铁 、通信 、公路)、能源等经贸领 赤字的绝对数(以人民币衡量)，而图1的b图显示了同 域开展深度合作 。特有的地缘战略区位 、丰富的自然资 一 时期的中国地方公债的绝对值 (以人民币衡量)。总 源、巨大的人 口规模 、不断增长 的市场需求为 中国、印 体来说，中国的财政预算是不平衡的，除2008年表现出 度 、缅甸、孟加拉国(BCIM)次区域4国构建基于区域经 财政盈余以外，此外的年份都呈现出财政赤字的状态，且 济合作 “经济走廊”奠定了重要 的要素基础、市场基础 近年来财政赤字不断放大，而中国的地方公债呈现出 和发展基础。该经济走廊的成员国需要在经济社会各 2008年以前比较平稳，2008年以后逐年增长，且增长幅 个领域达成默契的合作，推进经济一体化发展与产业发 度呈较大的态势。它们之间的关系显而易见 ，总体上来 展 ，其中经济金融领域的合作必不可少。为实现全球经 说 ，中国的财政赤字越大则地方公债规模越大 ，中国的财 济的复苏，中国作为一个世界大国对其公债危机防范显 政盈余与中国的地方公债呈现出此消彼长的态势。 得十分重要 ，虽然中印缅孟经济走廊的经济合作 的深度 图2显示的是2004年到2014年中国的财政赤字与公 及广度远远不及世界一些经济联盟，如欧盟的经济合作 债同GDP的比例关系图，具体：而言，从图2的El,图中可以看 的深度深与广度广 ，但对其公债可持续性的研究以及对 出，中国的财政赤字占GDP的比重始终控制在3％以内，是 中印缅盂经济走廊成员国公债可持续性的研究，有着十 符合 马《斯特里赫特条约》关于欧盟国家的规定的，中国虽 分重要的意义。 然作为一个发展中国家，仍然能够符 挂凡欧盟关于国家赤 关于公债持续性的标准 ，国际国内还没有固定的说 字的标准，可以说，中国的整体赤字水平是合理的，公债水平 法，但一些比较常见的标准可以提供参考。借用进入欧 是可控的。从图2的b图可以看出，中国公债占GDP的比 洲货币联盟的 《马斯特里赫特条约》的约定，要进入欧 重始终保持在25％以下，甚至符合了加拿大国家负债率的 洲货币联盟，一个 国家的公债水平不能超过该 国GDP 标准，远 氐于中国国家负债率应低于40％的枥滩 。 的60％，财政赤字不能超过该国GDP的3％；而对于国 由此看来，虽然中国国家公债与赤字的绝对值是在逐 家的公债规模，由于统计口径与实际经济社会具体情况 年增长的，甚至近几年增长较快，但根据国家公债率与国 的差别 ，各国国家债务负债率的标准各不相同。通常 ， 家财政赤字占GDP的比例标准来说，中国的整体财政赤 美国的这一标准设定在 13％一16％，加拿大的国家负 字水平与公债水平比较合理，处于可控范围，具有持续性。 债率不能超过 25％，一般世界各 国的这一标准设在 (二)在中印缅孟经济走廊成员国中中国公债具有 30％左右 ，而部分专家认为 ，基于这一标准，中国不应该 较好的可持续性。 超过4O％。 在图2中我们已经研究了中国财政赤字与政府公债 ·本文系国家