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第三节 中央银行的货币供给政策 一、 中央银行的功能 一、 中央银行的功能 一、 中央银行的功能 一、 中央银行的功能 一、 中央银行的功能 一、 中央银行的功能 二、 中央银行的货币政策工具 1、一般性的货币政策工具 法定存款准备金制 法定存款准备金制 法定存款准备金制 法定存款准备金制 法定存款准备金制 公开市场业务 公开市场业务 公开市场业务 公开市场业务 公开市场业务 贴 现 率 贴 现 率 2、选择性的货币政策工具 3、直接信用控制工具 4、道义劝告 三、中央银行货币政策的目标和指标 三、中央银行货币政策的目标和指标 1、货币政策的最终目标 2、货币政策的中间目标 利 率 货币供应量 超额存款准备金 基 础 货 币 利率还是货币供给 货币供应量和利率之间的矛盾 货币供应量与利率之间的选择 货币市场均衡、商品市场失衡 货币市场均衡、商品市场失衡 商品市场均衡、货币市场失衡 商品市场均衡、货币市场失衡 商品市场和货币市场均失衡 商品市场和货币市场均失衡 商品市场和货币市场均失衡 作为内生变量，超额存款准备金是逆经济周期波动的，即经济处于繁荣时期时，银行体系会减少超额存款准备金以扩张信贷，而当经济处于萧条时期时，则会增加超额存款准备金而收缩信贷。但作为政策变量，则与总需求之间呈正相关。 因此，超额存款准备金和利率一样，都有误导金融当局的缺点。 基础货币是中央银行所直接控制的变量，原则上未必是顺周期或逆周期。因此，如将其作为政策性指标加以使用，理应较准确地反映政策性效果。 但这一结论，以中央银行运用公开市场业务为前提，因为这种业务仅影响基础货币。如中央银行运用贴现率和法定存款准备金率，则上述利用利率及超额存款准备金所产生的问题便会出现，从而影响指标的性能。 货币供应量与利率之间的矛盾 货币供应量与利率之间的选择 当货币市场均衡、商品市场失衡时 当商品市场均衡、货币市场失衡时 当商品和货币市场均不均衡时 如果货币市场处于均衡状态而商品市场处于失衡状态时，即 曲线较稳定、而 曲线较不稳定，则采取钉住货币供应量的战略，即以货币供应量为政策指标更有利于减少收入的波动。 当商品市场处于均衡而货币市场不均衡时，即 曲线较为稳定， 曲线较不稳定时，利率是比货币供应量更好的政策指标。 * * 一、 中央银行的功能 二、 中央银行的货币政策工具 三、 中央银行货币政策的目标和指标 1、银行的功能 2、监督的功能 3、研究的功能 4、开发的功能 1、银行的功能 政府的银行 发行的银行 代理国库 为政府提供资金融通 金融顾问 代表政府处理国际金融事务 1、银行的功能 银行的银行 最后贷款人 组织银行系统的票据交换与清算 2、监督功能 有权对一国境内所有经营本币的银行实施监督、 管理、审查和督导。 检查业务帐册且有权发出通告与训令 有权吊销商业银行的营业执照 有责任支持金融机构，维护金融体系的安全 3、研究功能 涉及宏观经济运行模型，做预测 定期公布宏观经济数据 4、开发功能 （开发市场） 证券市场 货币市场 外汇市场 1、一般性货币政策工具 2、选择性政策工具 3、直接信用控制 4、道义劝告 公开市场业务 法定存款准备金制 贴 现 率 指中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过规定或调整商业银行及其他金融机构缴存中央银行的法定存款准备金率，以改变货币乘数，借以控制商业银行信贷规模及其构成，间接地控制货币供应量的一种金融政策。 定义： 法定存款准备金制度的内容： 对法定存款准备金比率的规定 对作为法定存款准备金的资产种类的规定 法定存款准备金的计提，包括存款余额的 确定及交存及其的确定等 法定存款准备金率的调整幅度等 当中央银行调低（调高）法定存款准备金率时，将从两个方面影响货币供应量: 法定存款准备金政策作用于经济的途径： 第一，对货币乘数的影响：法定存款准备金率与货币乘数负相关，法定存款准备金率的降低（提高）将使货币乘数增大，在其它条件不变的情况下，银行系统信用扩张能力增强（减弱），货币供应量增加（减少）。 法定存款准备金