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第三章　　证券交易程序和方式 第一节　　证券交易程序 第二节　　现货交易与信用交易 第三节　　期货交易 第四节　　期权交易 第一节　　证券交易程序 证券交易，主要是指投资者通过经纪人在证券交易所买卖证券的交易，要经过开户、委托、竞价成交、结算、过户登记等程序。 一、开户 1、开户的必要性 （1）证券经纪公司有必要了解、掌握可户的基本情况。 （2）证券公司和可户只确立委托关系—代理的法律关系。 （3）防止知情人从中牟利，以保证证券交易的公正性。 （4）方便证券公司和可户之间的入场业务联系。 2、开户的主要内容 （1）开设证券帐户 证券帐户是指证券登记机构为投资者设立的，用于准确记载投资者所持有的证券种类、名称、数量以及相应权益和变动情况的一种帐册。 （2）开设资金帐户 资金帐户是证券经纪商为投资者设立的帐户，用于记载和反映证券交易的货币收付、结存余额和变动情况。 3、证券帐户的类型 （1）现金帐户 （2）保证金帐户 二、委托 委托买卖是指证券经纪商接受投资者委托，代理投资者买卖证券，从中收取佣金的交易行为。 1、委托方式 它是指投资者为买卖证券向证券公司发出委托指令的传递方式，有递单委托、电话委托、电脑委托和远程终端委托等。 2、委托内容 3、委托指令 （1）市价委托指令 （2）限价委托指令 （3）停止损失委托指令 （4）停止损失限价委托指令 4、委托的执行 5、委托双方的责任 三、竞价成交 1、价格形成方式 （1）指令驱动方式 （2）报价驱动方式 2、竞价方式 （1）集中竞价 （2）连续竞价 3、成交规则 4、竞价结果 四、结算 结算是指一笔证券交易成交后，买卖双方结清价款和交割证券的过程，即买方付出价款并收取证券、卖方付出证券并收取价款的过程。 1、证券结算的含义 证券结算包括证券清算和交割、交收两个步骤。证券清算是指每个交易日结束后对每家证券公司当日成交的证券数量与价款分别予以轧抵，对证券和资金的应收应付净额进行计算和处理的过程。证券交割、交收是指根据证券清算的结果，在约定的时间内买方交付一定款项获得所购证券，卖方交付一定证券获得相应价款的钱货两清过程，其中，证券的收付称为交割，资金的收付称为交收。 2、证券结算制度 （1）净额清算制度 净额清算又称差额清算，是指在一个清算期中，对每家证券公司的价款清算只计算各笔应收应付款项相抵后的净额；对证券的清算只计算每一种证券应付应收相抵后的净额。 （2）银货对付制度 钱货对付又称券款两讫、货银两清，指证券登记结算机构与结算参与人在交收过程中当且仅当资金交付时给付证券，证券交付时给付资金。 （3）共同对手方制度 （4）分级结算制度 3、结算方式 （1）时间安排：即从交易日到交割、交收日的时间间隔，通常由交易所作出规定。 （2）证券交割方式：实物交割和自动交割 （3）资金交收方式：个别交收和集中交收 五、登记过户 证券登记是指通过一定的记录形式确定当事人对证券的所有权及相关权益产生、变更、消失的法律行为。过户是买入股票的投资者到股票发行公司或其指定的代理金融机构去办理变更股东名簿登记的手续。过户是记名证券交易的最后一个环节。 第二节　　现货交易与信用交易 一、现货交易方式 现货交易是指证券买卖成交后，按成交价格及时进行实物交收和资金清算的交易方式。这是证券交易所采用的最基本、最常用的交易方式。 二、信用交易方式 1、信用交易的定义 （1）信用交易又称保证金交易、融资融券交易，是投资通过交付保证金取得经纪人信用而进行的交易方式。 保证金买空是指投资者预期证券行市将上涨并准备在当前价格较低时买进一定数量证券，但因资金不足，可通过向证券经纪商交付一定比率保证金而取得经纪商贷款并委托经纪商代理买入这种证券的交易方式。 保证金卖空是指投资者预期证券行市将下跌，准备做某一证券的卖出投机，但由于手中没有该种证券，可通过向证券经纪商交付一定比率保证金后从经纪人处借入一定数量证券并委托经纪商代理卖出这种证券的交易方式。 （2）交易中的信用关系 信用交易中有双重信用关系，即投资者向经纪人取得的证券抵押贷款和经纪人向商业银行或其他金融机构取得的证券再抵押贷款。 经纪人融资与证券抵押贷款。 证券再抵押贷款。 2、信用交易中的保证金 （1）保证金的必要性 保证金是证券管理机构规定在投资者以信用交易方式进行证券投资时，必须按一定比率向证券经纪商缴存的资产。这种资产主要是现金，也可以是其他动产、不动产。 （2）保证金种类：现金保证金和权益保证金 （3）保证金帐户 投资者要以信用方式进行证券交易，首先要在某一证券经纪公司开立保证金帐户。 （4）保证金比率的决定 保证金与投资者买卖证券的市值之比，称为保证金比率。 第三节