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直接还是间接融资：德国模式与启示 　　摘 要：本文通过对直接融资和间接融资的研究，说明这两种模式没有优劣之分。只要有合理的制度安排，都可以有效地解决企业的融资问题。本文还通过分析德国选择间接融资的原因，说明间接融资是一种可行的融资模式，并不是只有英美式的直接融资模式才能有效地解决企业融资的问题。文章最后提出，我国在资本市场不发达，在银行主导金融体系的条件下，可以学习德国相关方面的经验，充分发挥银行的作用，缓解我国企业融资难的问题。 　　关键词：直接融资；间接融资；德国银行制度；支撑体系；改革 　　目前，我国的企业融资大部分是从银行等金融机构获得贷款，企业通过资本市场融资的比例非常小，直接融资与间接融资发展非常不协调。据统计，2011年我国各类金融机构贷款占社会融资规模的比例约75%，同期企业债券和股票融资占比为14%。因此，加快发展资本市场、增加直接融资比例的呼声不断增大。在银行主导的金融体系下，我国的中小企业（一般都是民营企业）由于种种原因，很难获得银行贷款。由于没有条件进行股权融资和债券融资，中小企业的发展遇到很大的障碍。国内的很多学者建议，要不断完善我国的资本市场，学习英美等国家相关方面的经验，充分发挥股权融资等直接融资作用，缓解企业发展中遇到的资金瓶颈问题。然而，德国没有发达的资本市场，金融体系由银行所主导，却在解决企业融资问题方面取得了显著的效果。我国与德国的金融体