贸易信贷外汇管理的现状及政策建议.pdfVIP

维普资讯 囵 金融视野 X 譬 AN^E 贸易信贷外汇管理的 现状及政策建议 卓 星 (国家外汇管理局新疆分局 乌鲁木齐 830002) 摘 要 本文通过对以贸易信贷形式表现的短期外债、隐性外债形成原因的分析，揭示了在人民币持续升值 背景之下，此类外汇资金跨境流动量过快增长而产生的不利影响，以及在现行外汇管理政策体系下贸易信贷外汇 监管的难点，并提 出了改进及完善相关政策法规的建议。 关键词 贸易信贷；外汇管理现状及难点；政策建议 贸易信贷是指发生在居民与非居民之间，由货物交易的 资金流动风险，特别是贸易信贷形式的短期外债、隐性外债资 卖方和买方直接提供商业信贷而产生的资产和负债，即由于 金流动，成为外汇管理部门关注的热点问题。 一 商品的资金支付时间与货物所有权发生转移时间的不同而形 、 当前短期和隐性外债流入过快的原因 成的债权和债务。即它通常是基于一定的贸易背景产生的债 短期和隐性外债的大量流入是主客观因素双重作用的结 务。进出口贸易迅速增长往往使得与之相关的融资需求上升， 果。此外，监管法规滞后和监管者与被监管者之间的相互博弈 贸易信贷的增长与进出口贸易的增长之间具有一定的同步 也是重要的原因。 性，同时贸易信贷的增长在一定程度上也反映了进出口企业 (一)主客观因素的双重促进 利用延期付款和提前收汇等方式来防范汇率风险的意愿较 客观因素即是当前的宏观经济形势，主观因素则是微观 强。 经济主体的趋利选择。近几年，我国宏观经济发展的良好态势 2001年以来，受人民币升值预期、本外币利差和国内良 吸引了越来越多的境外投资者。而企业作为微观经济主体，在 好的投资环境的影响，各种形式的资金通过各种渠道涌入境 利益最大化的驱动下，极易引发其投资和扩大再投资的欲望。 内。从跨境资金流动的结构看，以贸易信贷形式表现的资金占 在自有资金不足且境内融资无法满足的情况下，企业总是设 据了一定的比例。这与近年来我国进出口贸易规模迅速扩大， 法通过从境外融资来弥补缺口，资本的不断流入又进一步加 贸易融资需求上升有关。作为短期9愤 的组成部分，贸易信贷 剧了宏观形势的热度，这种宏观、微观双向促进的效应不断扩 的增长是短期外债占比增长的主要原因。2006年底，我国的 大。 贸易信贷余额高达 1040亿美元，同比增长 14．5％，对外债余 (二)本外币利差和人民币升值预期因素的影响 额的贡献率达到31．47％。贸易信贷已经成为影响我国国际收 目前国际金融市场美元利率与国内人民币利率相比，仍 支平衡的重要项目。跨境资金流动的增加将进一步加剧人民 有利差存在，资本趋利性亦是当前短期、隐性外债大量流入和 币升值的压力和国内过热的经济形势，对宏观经济运行和金 滞留境内的主要原因。此外，对人民币升值趋势的预期也成为 融体系健康发展也会带来很大的风险。因此，防范和化解跨境 企业将资产本币化、债务美元化的动机。因此作为贸易信贷负 作者简介：卓星(1970一)，女，上海人 ，经济师，现供职于国家外汇管理局新疆分局 维普资讯 羹羹 M2～0G08M3／～cE金融视野 囵 债项目的预收货款和延期付款的增长是必然的结果。 于国家对外债的监督管理之外 ，且不反映于国家外债统计监 (三)监管理念转变不足，多重监管导致资金流入简便 测之中，在进一步开放的条件下，外债风险和外债监管的难度