自愿减排碳交易市场价格影响因素实证的研究--以美国芝加哥气候交易所(CCX)为例.pdfVIP

2012中国工程管理论坛 inChina R鼬∞8pect蛐dProspec忸oftheEngi∞efingMa触gement 自愿减排碳交易市场价格影响因素实证研究 ——以美国芝加哥气候交易所(CCX)为例 陈晓红1，胡 维1，王陟昀2 (1．中南大学商学院，湖南长沙410083；2．招商银行博士后科研工作站，广东深圳518067) 摘 要：我国“十二五”规划提出建设自愿减排碳交易市场。以自愿减排市场碳交易价格影响因素为研究 对象，从供给、需求和市场影响三个方面进行理论分析，并以美国芝加哥气候交易所为样本开展实证研究。 研究发现，芝加哥气候交易所第一阶段合约配额价格影响因素主要是配额供需，且随时间推移不同年份产 品的影响度有增强趋势。第二阶段能源价格影响最大，且天然气价格是最主要的影响因素。我国自愿减 排市场的建设应借鉴美国经验。 关键词：自愿减排市场；碳交易；价格影响因素；芝加哥气候交易所 文献标识码：A 文章编号：1001～7348(2012)09一0566一05 减排碳交易市场价格影响因素开展实证研究。 0 引言 1 文献综述 温室气体大量排放引发全球气候变暖，已成为人类 社会可持续发展面临的紧迫问题。《京都议定书》明确 碳交易价格机制问题很早就受到国外学者关注。 把市场机制作为解决以二氧化碳为代表的温室气体减 近年来，随着国际碳交易市场日趋活跃，国外学者在该 etc．川和Pa01ella 排问题的新路径，为全球碳交易市场打开了大门。作为 方面的实证研究也日益丰富。Borak 自愿减排和强制减排的代表，芝加哥气候交易所(CCX)与Taschini[23以配额现货和期货的期限结构及价格的 和欧洲碳排放交易体系(EUETS)分别于2003年和 随机特征研究了EUETS市场的运营。Boraketc．引 2005年开始了碳交易的探索。我国非常重视碳交易市入商品的方便收益(convenienceyields)概念，把二氧化 场建设。“十二五”规划明确提出“建立完善温室气体 碳排放当作一个稀有的投入因素，发现排放权价格行 排放统计核算制度，逐步建立碳排放交易市场”、“增加 为与其它商品有较大不同。为研究套利和购买策略， 森林碳汇”等举措。2011年12月，我国代表团在德班 Paolella和Taschini以EUETS和美国清洁空气修正 气候大会上再次表示，将通过建立自愿减排交易机制、 AirAct 案(TheU．S．Clean Amendments)为对象，研 加强碳排放交易支撑体系建设等措施，探索碳排放交 tail 究了排放权收益的非条件尾部行为(unconditional 易试点。在“十二五”规划完成后，中国将有望拥有自 behavior)和异方差机制。上述研究证明，如果引人碳 己的区域性碳交易体系。作为国家综合配套改革试验 交易机制，将其当作一项生产投入要素，其它商品的定 区，湖南省规划“十二五”期间在长株潭城市群建设碳