虚拟抵押品、软信息约束与p2p互联网金融【精选】.pdfVIP

科技与经济 虚拟抵押品、软信息约束与 P2P互联网金融 虚拟抵押品、软信息约束与P2P互联网金融 刘征驰 ，赖明勇 (湖南大学 经济与贸易学院 ，湖南 长沙 410082) 摘 要：在小额信贷市场上，传统银行难 以应对信息不对称导致的逆向选择问题，而 P2P平台则在借款人信息 采集、分析和fi,4用方面具备独特优势。作为讨论的基准，本文首先建立传统融资模式下的信息甄别模型，讨论了 金融市场分离均衡的存在性及借款人抵押品条件。进而，引入 “虚拟抵押品”和 “软信息约束”机制构建P2P互 联网金融市场模型。研究发现，P2P平台能够满足抵押品不足的中小借款人融资需求。最后，通过比较静态分 析讨论 了平台运营参数对市场均衡的影响并进行 了数值仿真。本文为理解和优化互联网金融市场运行机制提 供 了理论 基础。 关键词：互联网金融；P2P；信息甄别；虚拟抵押品；软信息约束 中图分类号：F832．4 文献标识码 ：A 文章编号：1002～9753(2015)01—0035—12 VirtualCollateral，SoftInformationConstraintandOnlinePeer-to-PeerLending LIUZheng—chi，LAIMing—yong (HunanUniversitySchoolofEconomyTrade，Changcha410082，China) Abstract：Inthemicrofinancemarket，traditionalbanksoftenstrugglewiththeadverseselectionproblemsbecauseof asymmetricinformationbetweenbanksandsmallborrowers，whilePeer—to—Peerlendingplatformsaregoodatgathering， analyzingandutilizinginformationgeneratedbyborrowers．Firstofall，asthebaselineoftheresearch，aninformation screeningmodeloftraditionalfinancing mode issetup，through which wediscusstheexistence ofthe separating equilibrium ，aswellasthecollateralconditionofborrowers，on thefinancialmarket．Furthermore，in lightofthe “ virtualcollateral”and “softinformationconstraint”．aP2Pfinancialmarketmodelisdeveloped．Thecomparingstudy showsthatsmallborrowers．whoarenotabletogetloansundertraditionalbanks．couldbefinancedviaP2Pplatforms instead．Finally．theinfluencesofseveraloperationvariablesoftheP2Plendingplatform underthemarketequilibrium are studied and the numerical simulations are performed． This paper lays the microeconomic ~undation for understandingandoptimizingtheoperationalmechanismsofonlineP2P lending． Keywords：onlinefinancing；P2P；informationscreening；virtualcollateral；softinformationc