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和顺财经新股研究组 新股估值分析报告（2013 年 9月 20 日） 广东金莱特电器新股估值分析报告 2012年 发行价格区间 发行后摊薄市 发行后每股净资 2012 年测算 上市时间 股票代码 股票名称 每股收 （元） 盈率(倍) 产(元) 益(元) 资产收益率(%) 30.27～34.44 29～33 11.01～12.05 1.04 31.56 发行数量 发行前股 发行后股 发行后流通市 发行后总市值 主承销商 所属行业 (万股) 本(万股) 本(万股) 值（亿元) （亿元） 2335.00 7000.00 9335.00 7.07～8.04 28.26～32.15 民生证券 电气机械和器材制造业 公 公司是一家具有自主创新能力的专业开发、制造、销售可充电备用照明产品和可充电交直流两 司 用风扇的民营企业，生产的产品包括可充电式手电筒、可充电室内外备用照明灯具、消防应急灯、 投 可充电交直流两用台扇及落地扇等五大类产品，年生产能力达 900 万台。 资 自成立以来，公司一直专注于从事可充电备用照明产品和可充电交直流两用风扇的研发、生产 要 和销售。报告期两类产品占收入的比重在 99%左右。目前公司在产品上拥有 8 项发明专利、18 项 点 实用新型专利，132 项外观专利，在行业内处于领先地位。 序号 项目名称 投入资金（万元） 项目建设期 可充电备用 LED 灯具扩产项目 1 17,506.78 1年 2 可充电交直流两用风扇扩产项目 5,862.20 1年 3 研发中心项目 3,881.00 1年 4 其他与主营业务相关的营运资金项目 —— —— 募 集 1）可充电备用 LED 灯具扩产项目：该项目主要生产可充电备用 LED 灯具产品，达产后年均新增 资 产能 948 万台，产值超过 3.68 亿元人民币。经测算，项目达产后的年盈亏平衡点为 40.22%，显 金 示只要销售量超过产能的 40.22%之后，项目就能开始盈利。之后各年项目的盈亏平衡点均在 41%左 投 右。该项目建设期为 1 年，预计达产后每年形成销售收入 38,740.32 万元，税后利润 4,289.80 万 向 元。 2）可充电交直流两用风扇扩产项目：该项目为公司现有产品可充电交直流两用风扇的扩产应用， 项目实施完成后，将每年新增各式可充电交直流两用风扇产品 113 万台的产能，年产值超过 1.2 亿元人民币。经测算，项目达产后的年盈亏平衡点为 39.51%，显示只要销售量超过产能的 39.51% 之后，项目就能开始盈利。之后各年项目的盈亏平衡点均在 40%左右。项目建设期为 1 年，预计达