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管理科学 《软科学》２０12 年4 月 ·第 26 卷 ·第 4 期 （总第 148 期 ）
国外创业投资引导基金绩效的实证考察
，
李洪江 鲍晓燕
( ， 321004 ; ， 3100 18)
浙江师范大学 行知学院 浙江 金华 杭州电子科技大学 经贸学院 杭州
: 、 — 、 ，
摘要 创业投资产业具有市场不完全 双重委托 代理关系 信息严重不对称和技术创新外部性等特征 这些特征
。 。 、
往往导致市场失灵 政府设立创业投资引导基金是纠正市场失灵的有效方法 美国 以色列的引导基金绩效显
， 、 。 、 、
著 德国 新西兰的引导基金绩效则差强人意 这种绩效差异是由于支持方式 制度体系 产业发展环境和社会文
。 、
化等多种因素共同作用的结果 国外创业投资引导基金绩效的研究可为我国引导基金的运行 管理和政策设计提
供重要借鉴。
: ; ; ; ;
关键词 创业投资 引导基金 政策效应 绩效评价 国际比较
中图分类号:F831 文献标识码:A 文章编号:1001 － 8409 (2012)04 － 0058 － 05
The Empirical Research on the Performance of
Venture Capital Guidance Fund Abroad
LI Hong-jiang ，BAO Xiao-yan
(Xingzhi College Zhej iang Normal University ，Jinhua 321004 ;School of Economics ，Hangzhou Dianzi University ，Hangzhou 310018)
Abstract :The features of venture capital industry are incomplete market ，double mandate-agent ，seriously asymmetrical in-
formation and the external technology innovation ，which often lead to market failure． It is an effective way to correct market
failure that the government establishes venture capital guidance fund． The performance of venture capital guidance fund in
the United States and Israel is very good ，but in Germany and New Zealand very poor． The reason is the differences in the
way of support ，system ，environmental development and social culture． The study of the performance of venture capital guid-
ance fund abroad
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