能源金融衍生品市场的发展与风险特征研究92255.pdfVIP

财金之窗 能源金融衍生品市场的发展与风险特征研究 ， ! 钱瑞梅F ! （安徽师范大学 经济管理学院，安徽 芜湖 ； 暨南大学 经济学院，广东 广州 ） F@ !G F !@ $ F%H! 世纪 年代的石油危机曾经给世界石油市场带来巨大的 摘要：能源金融衍生品是 世纪中后期兴起的新事物。以石油为 ! # ! 基本核心产品的能源金融衍生品市场的发展对于各国的能源安全、金 冲击，对世界经济的发展造成重创。但是这场危机也为世界金融 融安全和政治安全具有重要的意义。它有利于吸纳社会闲散资金，拓 市场的发展提供了机遇———石油期货随即出现。而这正是国际能 宽投融资渠道，也有利于市场经济条件下的企业风险管理。作为金融 源金融衍生品市场兴起的第一缕春风。 市场的重要组成部分，其发展对于完善市场结构、充分发挥市场功能、 年纽约商品交易所 （ ）推出了世界上的第一份原 FIJ! KLMNO 扩大市场规模，也具有重要的意义。本文分析了国外发达的能源金融 油期货合约———轻质低硫原油期货合约，由于此份合约是以美国 衍生品市场的发展和我国目前的起步状况，并进一步分析了这一新兴 著名的西德克萨斯中质原油为主要交易标的，因此也被广泛的称 市场的风险特征，为我国能源金融衍生品的合理定价和有效的能源金 为西德克萨斯中质原油 （ ）期货合约。它和英国布伦特 PCA 融风险管理打下了理论基础。 （ ）原油、中东原油并称为全球三大基准原油。 的价格 QRNKC PCA 关键词：能源金融衍生品；金融市场；现状；风险 已成为全球原油现货贸易的重要定价依据。KLMNO 的PCA 期货 ’()*+,)- ( + ./0 )12.3 2. )1/ 42556/ +.5 6+)/* 7/*285 89 )1/ !)1 是全球交易规模最大的商品期货品种。在! F 年时，其交易量曾 ， ,/.):*; )1/ 5//6874/.) 89 )1/ /./*3; 92.+.,2+6 5/*2+)2/ 4+*=/) 1+( + 位居世界各期货交易的第 位。