偏好信念信息和证券价格(北大张圣平).pptVIP

偏好、信念、信息与证券价格 张圣平 副教授 经济学博士 偏好、信念、信息与证券价格 一、不确定条件下的理性行为 二、知识、高阶知识和共同知识 三、共同知识假定与证券市场 均衡分析框架之演进 四、行为金融学研究的有效视角 一、不确定条件下的理性行为 期望效用最大化： 凸现偏好、信念、信息的重要性 一、不确定条件下的理性行为 证券均衡价格的形成 二、知识、高阶知识和共同知识 知识的共享和知识的传播层次 (每个人知道)m 那件事是真的 ? 高阶知识与高阶信念 ? 共同知识 ? 信念更新: 贝叶斯理性 共同知识假定是不确定性条件下理性推理的逻辑前提 一种理论、一个结论的成立与否往往取决于某些事件（信息）的共同知识性。 二、知识、高阶知识和共同知识 “白帽红帽之谜” 从前，有个邪恶的国王想用虐待狂式的方式赦免一批犯人。他在犯人不知道颜色的情况下，给每位犯人戴了一顶帽子。实际上有两顶红帽子，其他均为白帽子。国王当众宣布：“你们当中至少有一个人的帽子是红色的，允许你们每天放风一次，不准相互交流、不准看自己戴的帽子，否则以处死论。如果谁正确地判断出自己所戴帽子的颜色，他就可以获大赦而得到自由，但若说错