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全能银行制度(universal banking system) ——德国的经验与教训 一、全能银行制度的历史经验与教训 全能银行是“能够从事除发行货币和抵押债券以外的所有金融业务”的银行机构。换言 之，与所谓的分业体制下的专业性银行不同，全能银行的特点不是局限于任何一种特殊的业 务，例如吸收存款、提供信用贷款或长期融资等，相反，全能银行能够参与所有提供货币和 资本的活动：包括吸收存款、发放各种期限的贷款、发行债券、参与企业业务活动，从事货 币、股票以及各种有价证券的交易等。 德国全能银行具有的特点包括：提供无担保的私人贷款；从事长 期的资本融资，并且借此将公司发起、债券发行以及参与企业经营活 动等活动综合为一体。 德国的银行是最先将提供无担保的私人贷款与长期的资本性融资结合起来并取得成功 的国家。就无担保私人贷款而言，这种异常成功的银行业务，像很多其他的金融创新活动一 样，起源于苏格兰。其特点在于两种密切相关的业务：一方面，无担保的私人贷款是由银行 提供的，但是，借款者必须将其所有的货币交易业务交给提供贷款的银行。借款者无须抵押 即可取得贷款，然而银行能够获得借款者经营业绩和财务活动的全面信息。亚当斯密在《国 富论》第二章中即论述过在他那个时代（1776 年前后）苏格兰银行已经发放不要求证券抵 押的贷款。W ·桑巴特在论述这种信用制度时写道：“这种制度能够使没有金融资产的人成 为企业家，而在以前是不可能的。” 全能银行的第二个特点是，也是德国取得巨大成功的特点，是长期的资本性融资。银行 刚开始这样做时并非有意要长期参与企业的业务活动，更多的是出于暂时性的需要，如在全 部股份无法完全募集到位时。 这种综合性的资本性融资起始于比利时，即成立于 1822 年的比利时股份公司最先从事 这类活动，该机构后来成为欧洲第一家新型的商业银行。这家银行从一开始便介入有价证券 活动，试图通过发行债券来为发放贷款筹措资金，以及直接参与企业经营活动来解决期限变 换所引起的银行流动性问题。但是，这种尝试在法国和意大利均告失败，原因是这些银行过 度依赖高风险的住宅与产业融资，完全忽视了吸收存款的业务。 1 与此不同的是，大多数德国银行的分行，尤其是集中在柏林的一些“大银行”，从一开 始就很注意稳定吸收存款业务。它们借助在柏林以及其他城市建立的大量分支机构开展吸收 存款业务，为满足各种不同期限的贷款需要提供了必要的资金来源保证。而与此同时，银行 的股权资本越来越成为储备的一个组成部分，全能银行的实际经营资金来源基本上是定期和 储蓄存款。 推动德国朝着全能银行制度方向发展的另一个因素是，德国的私人银行无权发行银行 券。德国的银行从一开始就希望处理其客户所有的银行交易，但由于不能发行银行券，所以 只能采取其他的融资方法。这很快使它们利用了中世纪意大利的吉罗制度，即很多交易商都 在同一个特殊的银行开户（这样交易商之间的债权债务可以抵消一部分），同时相互之间也 开户，这样就形成了现代意义的内部清算体系，而且商业交易过程中节省了银行券的使用。 吉罗制度的推行与银行清算方面的金融创新很快导致了活期交易帐户的大量增加，并带来了 存款货币的增加，促进了德国工业化的发展。 现将德国全能银行制度的特点做如下简要总结：（一）存在着无担保的私人贷款。即银 行为客户提供一个交易帐户，并允许客户在事先约定的幅度内进行透支；同时，客户同意 将其所有的银行交易交给“他”的银行。（二）德国银行进行资本融资，如有需要还可以直 接介入其客户的风险较大的投资活动。 根据A ·格申克龙（Gerschenkron ）的观点，由于能够积极介入资本市场，德国的私人 银行以及稍后的大型股份制银行，代替了企业家和私人资本，这两者在当时都是欠缺的。实 际上，德国的全能银行伴随企业从“摇篮到坟墓”，即它们积极参与企业的发起设立，对于 企业的任何扩展、重要创新、增资扩股、合并乃至破产清偿，均有发言权。这样，德国的银 行实际上成了提供资本和企业管理能力的重要源泉，至少在工业化的早期是这样。只是到后 来，当企业实力壮大、盈利能力增强，能够自我融资的时候，它们对银行的依赖才有所减少。 不过，不能将德国的金融制度单纯归结为大的股份制银行，这是目前人们常常将德国经 济发展中成功的融资体制完全归功于此，因为这是片面的，并过分夸大了德国大银行的作用