民间资本创业投资的最新发展和法律风险.pdfVIP

近两年，在政府主导的创业投资 资4643亿元，增长24．7％，增速明显三年时间的上海数康公司，数康的创 以及外资投资创业投资凸显颓势的同 高于往年，从整体上能够看出民间资 办人胡赓熙以上海数康的股权换取收 时，民间资本作为一种新兴的力量正 本的实力和后劲。 购者的股票9000万股，市值5000多万 在崛起。原对外贸易经济合作部、科学 有分析认为，经过二十多年的市 元。这个例子曾作为投资人、技术方和 技术部和国家工商行政管理总局早在 场化改革之后，民间资本已经大致完 收购人皆大欢喜的成功例子而被广泛 2001年8月28日就颁布了《关于设立成了初级阶段的原始积累，只要政策 报道。据预计，目前长三角地区有大量 外商投资创业企业的暂行规定》，但是 和制度条件允许，它们完全具备从事 来自民间的资金在寻找新的投资领域。 直到该《规定》寿终正寝也没有一家外 大规模投资的可能。在创投领域，中国 仅浙江一个省，现在就有8000亿元游 商据此登记成立创投公司；政府主导 民营科技实业家协会筹备发起的“创 资在找投资项目。民间资本的不断进 的创投公司从一开始就遭到不少质疑， 业风险投资基金”近期即将获准成立， 入，有可能逐渐改变国内风险投资市 因为一方面这与创投的本来要求多有 该基金将主要吸引国内民间资金参与， 场的格局。 不合，另一方面一些人对国有投资主 用以支持民间高科技企业的创办发展， 但同时应该看到，我国创业投资 体与生俱来的体制弊端心有惴惴，甚 目标是数亿元的规模。另外，国家发改 的制度和法律环境仍然存在不少限制， 至有一些被投资对象拒绝的投资。例 委酝酿发起的“创业投资基金”的计划 不确定性因素仍然很多，相关的法律 如，不久前江苏一家民营企业就对政 规模为10亿元，其中绝大部分资金将 风险不能不引起重视。 府背景的江苏高新技术风险投资公司 吸引民间和海外资金。除了上述两项 第一，资本制度的限制。由于《风 送上门来的钱置之不理。与此不同，民 基金，目前国内还有其他多只民办基 险投资基金法》已经胎死腹中，目前采 间资本在创业投资中逐渐发力却被多 金正在筹办或者正在吸引民间资金加 用基金形式进行创业投资大致上还处 数人看好，市场甚至希望民间资本能 入。实际上，发展风险投资关键就是要 于自主摸索阶段，比较常见的是采取 在中国创投的沉闷局面里增添亮色乃 发展民间风险资本。美国1991年的民法人(公司)或者非法人企业形式。就 至担当主角。尽管在目前200多家风险间风险资本额还只有15亿美元，1998现行公司法来说，在公司设立和资本 投资企业、i00多亿元的风险资金规模年已达到2750亿美元，成为风险投资制度上存在两个突出的问题：一是公 中，80％以上仍是政府或者是政府有 的主体。因此，从历史的角度看，我国 司设立成本过高，创投公司首先不得 关的国有企业的投入，民间资本不足 以政府出资为主导的风险投资的经营 不面对注册资本最低限额这道投资 10％，但民间资本的潜流暗动也不可 理念和运作方式只能是一种过渡，民 “门槛”，而且不得不面对公司登记成 忽视。2003年前三个季度，集体经济投间资本才是我国风险投资业繁荣的基 立过程行政审核带来的不确定性和不 资4934亿元，增长36％；个体经济投础。2003年5月，上海铭源收购创办仅透明性；二是法定资本制的限制，由此 』10中国创业投资与高科技-2004年5月 资人在设立公司过程中因为出资问题 夸大技术先进性或者产品和市场经济 而发生纠纷，投资者可能陷入被动。作 效益性等等，投资方必须具有识别能 为自救手段，可以参照最高法院的解 力和防范意识。风险投资的决策本身 释(《关于审理公司纠纷案件若干问题 是在高度不确定的条件下进行的，既 要看项目又要看人，如果信用环境比 的规定(一)(征求意见稿)》)，事先在合 同中订明有关条款，一个总的原则是 较恶劣，对项目和人、投资方和技术方