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《上海金融)200s年第3期
陈华1，张继华2
(L山东经济学院财税金融研究所，山东济南 250014；2山东经济学院财政金融学院，山东济南250014)
摘要：本文通过比较美、莫、日、德四国的对接模式发现，保险市场与资本市场的和谐对接是资金、产品和制
度对接三方面的共融体，是金融市场自然演进与风险资本动态规制的最优范式结合。基于此，我国应在经济、金
融微观制度基础变迁的基础上适时选择适合我国国情的可操作和可持续的对接模式。
关键词：保险市场；资本市场；对接模式；保险投资
中图分类号：F830．9文献标识码：A文章编号：1006～1428(2008)03—0061～05
Abstract：Basedonthe ofsituationsin and
comparativeanalysis America，Britain，Japan
concludesthattheharmonious ofinsurancemarketand
Germany，thispaper integration capital
istheconnectionof and
market institution
capitalintegration，productsintegration integra—
Andsuch isalsothe between
tion． integration optimal1inkagesparadigm naturalevolutionof
financialmarketandventure SoChinashouldchoosean
capitaldynamicregulation． operational
andsustainablemodesuitabletooureconomiCandfinancialconditions，
words：。Insurance tal Investment
Key Market：CapiMarket：IntegrationMode：Insurance
本文针对目前研究中普遍存在的将保险市场与 资金对接是保险市场与资本市场对接的首要环节
资本市场对接局限于资金对接或者将资金对接、产品 和基础性内容。一方面，保险企业通过发行股票、债券等
对接和制度对接分散研究的问题，将两市场的对接模 进入资本市场筹集资金，并通过股权融资的资本结构优
式纳入一个整体框架，通过对美、英、日、德四国资金 化效应和债券融资的杠杆效应，在增强保险公司风险分
对接、产品(服务)对接和制度对接基本情况的介绍和 摊和损失补偿能力的同时，借助于外部资本金补充渠道，
比较指出，保险市场与资本市场的和谐对接是资金对 实现公司经营的稳定性和企业价值的最大化；另一方面，
接、产品(服务)对接和制度对接的统一体，而保险市 保险公司，尤其是寿险公司，作为资本市场上理性的机构
场和资本市场生态环境的构建则是对接的微观经济 投资者和长期稳定的资金来源，以保险基金的形式，运用
基础，并针对发达国家对接的成功经验对我国保险市 股票、债券、不动产投资以及抵押贷款等形式参与二级市
场与资本市场的融合模式提出了相关的制度安排。 场的流通，在为资本市场提供稳定资金供给、提高资本市
一、发达国家保险市场与资本市场的对接机制分析 场流动性的同时，也对资本市场规模的扩大、结构的完善
(一)保险市场与资本市场的资金对接
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