中国宏观经济时序平稳性再考察——内生突变与平滑转换.pdfVIP

中国宏观经济时序的平稳性再考察 ——内生突变与平滑转换 内容提要：对宏观变量是由确定性趋势所主导还是由随机趋势所主导的区分涉及预测精度以 及潜在数据生成过程的认知理念等问题。在不考虑结构变化条件下，大多宏观序列是单位根 过程的观念被广为接受，但结构变化是数据的常见特征，并且相当一部分都是平滑转换的渐 变过程，本文重在强调将这种效应考虑在内时单位根观念的认知需要扭转。文章用傅立叶级 数逼近的方法拟合含有结构变化的序列，与先前研究不同的是在处理突变方式上把对突变位 置和突变方式的估计转化为恰当频率的选择问题。对中国15个代表性宏观时序的考察说明 只有股票价格、人民币名义有效汇率和实际有效汇率有充分的理由被认为是单位根过程的实 现，而其他变量——包括实际GDP和进出口——被视为平滑转换的趋势平稳过程更为合适。 这意味着排除掉平滑转变的结构变动后，中国的经济周期确实是围绕在确定性趋势上的波 动，具有较长持续性效应的冲击不是整个噪声扰动，而仅是造成结构变化的历史事件。在政 策内涵上，本文的结论支持了由政府主导的意在改善基本面的大型冲击是有可能在平衡增长 路径上发挥积极作用的观点。 关键词：单位根趋势平稳结构突变平滑转换傅氏逼近 一、引言 时间序列中的单位根性质是既让人熟悉，又耐人寻味的概念。无论用多复杂的方法去分 解序列，其本身都不是目的，归根结底是要根据已知历史预测未来。而时间序列含有单位根 与否则直接决定着不同的预测理念与结果。具体而言，平稳过程与单位根过程的鲜明区别体 现在：第一，平稳过程对未来的预测是其确定性趋势；①而单位根过程对未来的最佳预测就 是其当前值。⑦第二，平稳过程预测的均方误差存在一个有限界；而单位根过程之预测的均 方误差则随预测区间线性增长，预测视域越长，结果越不精确。第三，平稳过程的扰动项对 序列未来值的影响终将消失，或者说平稳序列对过去的行为只有有限记忆；而单位根过程的 扰动项对序列未来值的影响则具有无限长的记忆(不衰减)，换言之，当前值的任何变化都 题。以上种种说明十分有必要对序列的平稳性做一个细致的考察。 此种考察的一个颇具影响力的先声是Nelson和Plosscr(1982)对美国14个常见宏观时 ∞为便于理解与比较，这里采取了略微不严谨的表述方式。不妨考虑一个简单的例子，一个存在趋势的AR(1l 势平稳。可以证明此时关于M的向前s期预测为： E(只+IIYt，只_，…)=口+∥(f+s)+∥(只一s一厨)．当预测区间J一∞时， E()kf咒，只-I…)—三I立专口+∥(f+墨)．所以严格来讲应该说，只要预测区间足够长，平稳过程关于未来占 期的预测依均方收敛于其确定性趋势。 2 2 ps+以， ①仍沿用上面的例子，IpI1即是单位根过程，此时”向前s期预测为：E【聆，1只，乃-I’…J 如果序列没有趋势项，即B=0，则最优预测就是当前值yt。 288 序的单位根检验，他们用ADF方法辅之以自相关分析发现当中的13个序列都无法拒绝 是随机趋势而非确定性趋势序列的观念被广为接受。这个过程可称之为“单位根革命”，因 为在Nelson和Plosscr的研究之前，普遍的观点是认为宏观时序基本是围绕在水平趋势或确 而一个不可回避的问题是如果将整个经济系统看作一个随机过程，经济数据是这一随机数据 生成过程的实现的话，在我们所直面的数据中总是很容易找到一些重大事件，无论将它们视 之为纯粹的外生冲击还是内生的偶然随机性的结果，它们均以各种方式显著地改变了序列的 均值或斜率。这些事件可被概括并归入到另外一个范畴更广概念——结构突变。的确，实际 序列中所通常包含的结构突变模糊了单位根过程与趋势平稳过程的鲜明界限，一旦忽略某个 或某些潜在的结构突变，简单单位根检验在统计推断中极易犯“弃真”或“取伪”的错误。 et 以标准ADF检验为例，如果原假设中含有突变，LeybourneaL(1998a)以及Lcyboume distortion)问题。反之，如果突变发生在备择假设中，也就是说，斜率是具