例8-1 股价均匀概率分布下期权价值随执行价格的变化.xlsVIP

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2015-07-22 发布于云南
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例8-1 股价均匀概率分布下期权价值随执行价格的变化.xls

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看跌期权价值期望值计算原理图形年末股票价格均匀分布时看跌期权价值计算看涨期权价值期望值计算原理图形年末股票价格均匀分布时看涨期权价值计算条件价值无风险利率 r 年末股价概率密度另一计算方法 =(E4+E5)/2 in E7: =1/(E5-E4) =IF(E6E5,,MAX(E4,E6)) =IF(E6E5,,E5-E9) =IF(E6E5,0,E8*E10) in E8: in E9: in E10: in E11: in E12: in E13: in E14: in E15: in E16: =IF(E6E5,0,MAX(0,E9-E6)) =MAX(0,E5-E6) =IF(E6E5,,(E12+E13)/2) =IF(E6E5,0,E11*E14) =IF(E6E4,1,0) =IF(AND(E6=E4,E6E5),1,0) =E7-E6 in D18: in E18: in D19: in D20: in E19: {=SUM(D18:D20*E18:E20)} in E21: =MAX(0,E23-E6) 年末股价下限 SL 年末股价上限 SH 年末股价 S 无风险利率 r =(E4+E5)/2 =1/(E5-E4) 年末股价概率密度 {=SUM(D18:D20*E18:E20)} 年末看跌期权取正值的股价最大值年末看跌期权取正值的股价范围年末看跌期权执行价格 X 年末看跌期权取正值的概率年末看跌期权期望价值 =MAX(0,E6-E23) in E24: =IF(E6E4,,MIN(E5,E6)) =IF(E6E4,,E9-E4) =IF(E6E4,0,E8*E10) =IF(E6E4,0,MAX(0,E6-E9)) =MAX(0,E6-E4) =IF(E6E4,,(E12+E13)/2) =IF(E6E4,0,E11*E14) =IF(E6=E5,1,0) 货币单位为元年末股价的期望值 m=E(ST) in E19: in E20: 年末看跌期权的最小价值 fL 年末看跌期权的最大价值 fH 年末看跌期权的正值平均价值年末看跌期权价值的期望值 E(fP) 年初看跌期权价值 fP0 年末看跌期权价值 fP 看涨期权年末取正价值的股价最小值看涨期权年末取正价值的股价范围宽度看涨期权年末取正价值的概率看涨期权年末价值的最小值 fL 看涨期权年末价值的最大值 fH 看涨期权年末的正值平均价值看涨期权年末价值的期望值 E(fC) 看涨期权的当前价值 fC0 E(fC)的另一计算方法年末到期的看涨期权执行价格 X 看涨期权的年末价值 fC =E15*EXP(-E3) =E6-E7 =(E6-E4)^2/(2*(E5-E4)) =(E5-E6)^2/(2*(E5-E4)) =IF(E6E4,1,0) =IF(AND(E6=E4,E6E5),1,0) ST 看跌期权到期时的价值 fP 股价均匀分布下看跌期权价值期望值计算原理 X SH SL fL fH 看跌期权年初价值看跌期权年末价值期望值 X 看跌期权当前价值(及到期时期望价值) X = 8.00 5.40 4.89 .10 .00 38.00 .00 .00 .00 20.00 38.00 .00 19.00 .00 .00 50.00 70.00 .00 20.00 .00 .00 38.00 21.00 .02 .02 35.00 2.00 38.00 .00 22.00 .07 .06 .03 1.00 38.00 4.00 23.00 .15 .14 38.00 20.00 4.00 24.00 .27 .24 18.00 20.00 .00 25.00 .42 .38 .60 .00 38.00 .00 26.00 .60 .54 .00 .00 .00 27.00 .82 .74 18.00 .00 38.00 .00 28.00 1.07 .97 9.00 2.00 38.00 .00 29.00 1.35 1.22 5.40 .00 20.00 18.00 30.00 1.67 1.51 4.89 20.00 .00 31.00 2.02 1.83 38.00 .00 32.00 2.40 2.17 .00 1.00 .00 .00 33.00 2.82 2.55 1.00 1.00 .00 5.40 2.00 2.00 29.00 2.00 .00 34.00 3.27 2.96 .00 1.00 .00 3.00 29.00 2.00 9.00 35.00 3.75 3.39 5.40 36.00 4.27 3.86 37.00 4.82 4.36 30.00 38.00 5.40 4.89 8.00 .00 39.