例5-1 在两个风险资产间的最优资本配置.xlsVIP

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2015-07-22 发布于云南
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例5-1 在两个风险资产间的最优资本配置.xls

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组合曲线上最优点图形两个资产组合的组合曲线上最优点计算公式效率前沿右 .00 1.00 效率前沿左 .00 1.00 w1 in D9: in F9: 效率前沿包含数据个数资产A标准差/期望回报率资产B标准差/期望回报率 s m 效率前沿数据开始处期望回报率投资者效用函数 MVP P点 T点 w1* 对应当前U 对应Umax in D11: in D12: in D13: =D9*$F$3+(1-D9)*$F$4 =100*(D12-$F$7/2*D11^2) =E13/100+$F$7*$E$15^2/2 in E16: =MATCH(D9,P3:P24,0)-1 in F19: in F20: =OFFSET($S$3,$F$19,0,$F$20,1) w10 投资机会的标准差 s 投资机会的期望回报率 m 无差异曲线上 MVP/P/T点组合系数组合曲线上点标准差效率前沿左效率前沿右 =OFFSET($P$3,$F$19,0,$F$20,1) 两资产回报率相关系数 r =(E4^2-E3*E4*F6)/(E3^2+E4^2-2*E3*E4*F6) =((F3-F4)/F7+E4^2-F6*E3*E4)/(E3^2-2*F6*E3*E4+E4^2) =SQRT(D9^2*$E$3^2+2*D9*(1-D9)*$F$6*$E$3*$E$4+(1-D9)^2*$E$4^2) 投资者风险厌恶指数 A =COUNT(P3:P24)-F19 Page 2.00 Page s m 两个风险资产间的最优资本配置 A B MVP T P A = w1 = w1 U 投资者效用函数沿效率前沿的变化 A A A MVP Page .19 .21 .08 .18 15.30 .20 .30 .00 .15 .17 .00 .15 .10 -1.25 .15 .10 .02 .16 .18 .05 .14 .11 1.65 .04 .16 .18 .10 .12 .12 4.31 -.60 20.00 20.00 8.00 .06 .17 .19 .15 .11 .13 6.72 10.00 10.00 100.00 .08 .19 .21 .20 .10 .14 8.88 .10 .20 .22 .25 .09 .15 10.80 .41 2.00 2.00 2.00 2.00 .41 1.00 11.00 10.00 .61 2.00 2.00 2.00 2.00 121.00 .12 .23 .25 .30 .08 .16 12.47 .14 .25 .27 .35 .08 .17 13.89 .08 2.00 2.00 2.00 1.00 1.00 2.00 2.00 .08 2.00 2.00 2.00 1.00 1.00 2.00 2.00 .10 2.00 2.00 2.00 1.00 1.00 2.00 2.00 .16 .28 .30 .40 .08 .18 15.07 .18 1.00 .18 1.00 .22 1.00 .18 .32 .34 .41 .08 .18 15.30 15.30 100.00 2.00 2.00 15.30 100.00 2.00 2.00 17.33 100.00 2.00 2.00 .20 .35 .37 .45 .08 .19 16.00 .22 .40 .42 .50 .08 .20 16.69 .08 .24 .44 .46 .55 .09 .21 17.13 .19 100.00 2.00 2.00 .21 100.00 2.00 2.00 .26 .49 .51 .60 .10 .22 17.32 .65 .11 .23 17.27 .70 .12 .24 16.97 9.00 .00 1.00 .00 .22 .75 .13 .25 16.42 13.00 .10 .22 .80 .14 .26 15.63 .10 .00 .85 .16 .27 14.59 Umax = 2.00 , U = 2.00 Umax = 17.33, U = 15.3 .90 .17 .28 13.31 .00 .18 .95 .19 .29 11.78 .08 .18 1.00 .20 .30 10.00 .08 .00 Expect1 = E1 Expect2 = E2 StdDev1 = s1 StdDev2 = s2 r = covariance para = a X =aX1 + (1-a)X2 Expect = aE1 + (1-a)E2 StdDev = sqrt(abs(a2 s12 + 2a(1-a)s1s2 + (1-a)2 s2