国际金融1汇率定义.docVIP

1汇率定义 简单地讲，汇率就是用一种货币来表示另一种货币的价格，它有两种表示方法: 1。每单位外币的本国货币单位数—例如，以英镑作为本国货币，在1997年8月1日大约可以用0.625英镑兑换1个美元。 2.每单位本国货币的外国货币单位数—还以英镑作为本国货币，在1991年8月1日大约可以用1.60个美元兑换1个英镑。 读者会发现，第二种标价只不过是第一种标价的倒数。尽管使用哪种表示方法并不重要，然而在谈及汇率上升或下降时要格外注意，因为不同的定义表示方法会导致所表达的意思完全不同。比如，以每个美元为单位的英镑汇率从0.625英镑/1美元变成0.70英镑/1美元，意思是说要用更多的英镑才能兑换到1美元，即英镑贬值了或美元升值了。如果使用第二种表达方法，汇率从1.60美元/1英镑上升到1.80美元/1英镑，则说明要用更多的美元才能兑换到l英镑，即英镑升值了或美元贬值了。 1.4外汇市场中的套利 外汇市场里买卖双方的密切沟通所具有的最重要的潜在意义之一，就是几 乎在瞬间产生了交叉货币和交叉金融中心的套利。套汇就是通过发掘价差来 得到无风险、有保证的利润。为了说明这两种套利的含义，我们假设交易时忽略成本，而且只有一个单一的汇率牌价而不计买卖差价。 金融中心套利——这种套利保证了在纽约的美元一英镑汇价与在伦敦和 其他金融中心的汇价相同。这是因为如果纽约的汇价是1.61美元兑换1英镑，而伦敦却是1.59美元兑换1英镑，那么银行就可以在伦敦买人英镑，同时在纽约卖出英镑，从而每买卖1英镑就保证能赚到2分钱的利润。在伦敦买人英镑使伦敦的美元贬值，而在纽约卖出英镑会使纽约的美元升值，这个过程一直持续到两个中心的汇价一致，比如说1.60美元兑换1英镑。 交叉货币套利——为了说明交叉货币套利，我们假设美元的汇率是1.60美元兑换1英镑，美元对德国马克的汇率是0 .55美元兑换1德国马克。货币套利意味着德国马克对英镑的汇率将是每英镑兑换2.9091德国马克。如果不是这样的话，实际汇率是每英镑兑换3德国马克，那么一个需要美元的英国交易商最好是先拿到3个德国马克，然后再买1.65美元，这样1. 60美元兑换l英镑的汇价就变得毫无意义了。对德国马克需求的增加会很快使其升值到2.9091德国马克兑换1英镑的水平，英国交易商先买德国马克然后再换成美元的利润就消失了。 1.5即期汇率和远期汇率 外汇交易商不仅与各种各样的货币打交道，对每一种货币他们还有一种交易汇率，就是即期和远期汇率。 即期汇率 即期汇率是两种货币之间立即交易的牌价，换言之就是两种货币一对一的当前汇价。在实际操作中，通常在即期买人或卖出与实际兑换货币之间有两天的滞后期，用于确认、文书工作和支付的结清。 远期汇率 除了即期汇率之外，代理商们有可能今天达成协议在将来某个特定时间兑换货币，最常见的是1个月(30天)、3个月(30天)、6个月(150天)、9个月(270天)和1年(360天)。达成的这个买人或卖出的兑换率就是远期汇率。我们稍后将在本章里准确地阐述为什么代理商们从事远期汇率交易，以及远期汇率价格是如何确定的。 2.9 Do the record United States current account deficits matter? ★计算 P117 P235 P238 11.4布雷顿森林体系捡屎 P253 P292