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第八讲 国际收支的均衡与调节 一、国际收支均衡与失衡的含义 1. 国际收支均衡与国际收支差额 2. 三种不同的均衡概念 基于“经常账户差额”的均衡概念 基于“基本收支差额”的均衡概念 基于“官方结算差额”的均衡概念 二、国际收支失衡的原因 1. 国际收支失衡的主要原因 周期性原因 结构性原因 货币性原因 2. 国际收支失衡原因的复杂性 三、国际收支调节的必要性、原则和政策工具 1. 国际收支调节的必要性 逆差 顺差 2. 国际收支调节的原则 针对国际收支失衡的原因进行调节 兼顾国内经济政策目标 注意防止其他国家的报复 3. 国际收支的自动调节机制 固定汇率制度下情形 浮动汇率制度下的情形 4. 国际收支调节的政策选择 融资：暂缓调节（需要掌握好“度”） 宏观经济政策 直接管制 国际经济合作 四、西方学者的国际收支调节理论 1. 西方国际收支调节理论的发展历程：从无须调节到需要调节 18世纪休谟的“铸币-价格流动机制” 20世纪30年代的“弹性说” 20世纪50年代的“吸收说” 20世纪60年代的“货币说” 2. 弹性说 产生背景 目的：假定收入不变，分析货币贬值对贸易收支差额的影响 假定 贸易收支差额等于国际收支差额 一国进出口产品的供给（价格）弹性为无穷大 基本内容：马歇尔-勒纳条件 η+η* ＞1 其中， ΔM*/ M* ΔM / M η* = , η= Δe/e Δe/e 两个相关的发展 当进出口产品的供给（价格）弹性有限时，即使马歇尔-勒纳条件成立，货币贬值也不一定能改善贸易收支。 货币贬值的 J 曲线效应。 简要评价 3. 吸收说 目的：从调整支出的角度，分析国际收支的调节 假定国际收支等于贸易收支 基本内容 基本公式：B = Y-A，其中，B=X-M，A=C+I+G 即：国际收支 = 国民收入 – 国内总吸收（总支出） 国际收支的调节工具：支出转换政策和支出减少政策 国际收支的三种调节方式（以逆差为例） 在未充分就业状态下，通过贬值，增加出口进而Y；虽然A也因Y增大而增大，但只要边际吸收小于1，Y增幅比A增幅更大； 在充分就业状态下，Y不宜改变；可在通过贬值增出口时，通过支出削减使A下降； 在货币贬值效果不明显时，只能使用支出削减政策，使Y、A同时减少，但A减少更多。 简要评价 4. 货币说 目的：揭示货币存量变化对国际收支的影响 对国际收支均衡的理解：基于官方结算差额 假定： 总供给曲线垂直，经济处于充分就业 实际货币需求是收入和利率的稳定函数 商品价格和利率由国际市场决定（小国模型） 基本内容： Md = Ms （长期内货币市场市场均衡 ） （式4-1） 其中，Md = p f ( y, i ) （式4-2） Ms = m ( D + R ) （式4-3） 假定m = 1， 有 Md=D+R （式4-4） 或R=Md-D （式4-5） 对（式4-5）的说明 简要评价 五、中国的国际收支发展与调节 1. 1982年以来我国国际收支均衡的发展状况 基本状况 大部分年份为顺差，90年代中期以来（1997、1998年除外）出现巨额顺差，即“双顺差”； 1984-88年，1992-93为基本均衡或出现少量逆差； 当前的国际收支均衡状况 主要的影响因素 国内宏观经济的周期性发展 经济改革措施的效应 货币性因素 外汇储备战略 利用外资政策 国际经济环境的变化 2. 中国的国际收支调节 调节的政策倾向：重逆差调节，轻顺差调节 调节的政策工具 外汇缓冲政策（暂不调节） 贸易管制 外汇管制（1994年后主要是资本管制） 人民币汇率调整（1994年以前） 涉外税收（包括贸易和外资） 宏观经济政策（利率政策） 国际经济和货币合作 调节的效果 复习与思考 什么是国际收支均衡？ 国际收支失衡的主要原因有哪些？ 为什么需要进行国际