广西大学金融市场学第6章外汇市场0317.pdfVIP

第6 章 外汇市场及交易工具 教学目标： 外汇市场是指在国际间从事外汇买卖，调剂外汇供求的交易系统。外汇市场的存在使国 际间的资金得以汇兑、国家间的债务实现清算、跨国界的资本获得融通，其有效运行对稳定 和发展一国的经济与金融至关重要。在传统印象中，认为外汇交易仅适合银行、财团及财务 经理人所应用，但如今，外汇市场已然成为全球最大的金融市场，连结了全球包括商业银行、 中央银行、经纪商、公司组织及个人投资者等外汇交易人，不仅为银行及财团提供了交易和 避险的机会，也为个人投资者带来了投资获利的契机。本章主要介绍外汇市场的基本概念、 基本类型、主要功能、主要的外汇交易工具。 学习任务： 1.掌握外汇与汇率的基本概念； 2.掌握影响汇率变动的主要因素； 3.认识外汇市场的构成； 4.掌握外汇市场的主要交易工具。 本章导读： 传说在美国和墨西哥的边境住着一个好吃懒做却精于算计的农民，别人都汗流浃背依靠 种地维持生计，他却另辟蹊径，仅靠自己的10美元积蓄就能享受小康生活。 早晨他在美国的酒店花1美元买一杯啤酒和一盘牛排享用后，携9美元到墨西哥，在银 行按1比3的汇率将9美元换成27比索，然后拿出3比索，在当地饭店继续喝一杯啤酒， 吃一盘牛排作为下午餐。晚上他携剩余的24比索回到美国，再按美国1比2.4的汇率换成 10美元。 他真的能够日复一日，白白享用了啤酒和牛排吗？ 6.1 外汇与汇率 6.1.1 外汇的概念 外汇的概念有动态和静态之分。 外汇的动态概念，是指货币在各国间的流动以及把一个国家的货币兑换成另一个国家的 货币，借以清偿国际间债权、债务关系的一种专门性的经营活动。它是国际间汇兑 （foreign exchange ）的简称。 外汇的静态概念，又分为狭义的外汇概念和广义的外汇概念。狭义的外汇是指以外国货 币表示的，为各国普遍接受的，可用于国际间债权债务结算的各种支付手段。它必须具备三 1 个特点：第一，必须是以外国货币表示的资产，具有可支付性；第二，必须是在国外能够得 到补偿的债权，具有可获得性；第三，必须是可以自由兑换为其他支付手段的外币资产，具 有可兑换性。广义的外汇是指一国拥有的一切以外币表示的资产。国际货币基金组织（IMF ） 对此的定义是：外汇是货币行政当局 （中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部） 以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。 在我国，根据2008 年修订的《中华人民共和国外汇管理条例》，外汇是指以外币表示的可以 用作国际清偿的支付手段和资产。它们是：外币现钞，包括纸币、铸币；外币支付凭证或者 支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；外币有价证券，包括债券、股票等；特别 提款权；其他外汇资产。 6.1.2 汇率与外汇汇率 汇率 （exchange rate ）也称汇价，泛指两个不同国家货币之间兑换的数量比率，是用一 国货币（即折算货币）来表示的另一国货币 （即基准货币）的价格。汇率包括本国货币与外 国货币之间兑换的数量比率和外国货币与另一个外国货币之间兑换的数量比率。 基准货币也称为单位货币，它是相互兑换的两个货币中处于前面的货币，在兑换率的计 算式中处于等号的左端，是换算的标准，在外汇买卖中充当交易的标的。例如，在 1 美元 =6.1678 人民币元的汇率中，美元为基准货币，是交易的标的。按照市场惯例，基准货币的 数量单位通常为1 或100。 折算货币也称为计价货币或报价货币，它是相互兑换的两个货币中处于后面的货币，在 兑换率的计算式子中处于等号的右端，是外汇买卖中给付的对价物，汇率的变动是通过折算 货币金额的变动来表示的。按照市场惯例，折算货币的数量单位通常由五位 （少数情况下由 六位）有效数字组成，比如，欧元/美元=1/1.3511，该汇率式子表示美元为折算货币，欧元 兑换美元的汇率为1 欧元兑换1.3511 美元。 外汇汇率 （foreign exchange rate ）也称外汇汇价，特指外国货币与本国货币之间兑换的 数量比率。外汇汇率一般用直接标价法或间接标价法表示。 直接标价法 （direct quotation ）又称应付标价法，是指以外国货币充当基准 （或单位） 货币，以本国货币充当折算（