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行业深度研究
商业零售
[2010.11.03] 行业评级：买入
子行业名称 评级
下跌才有机会 消费随时候场 百货连锁 买入
专业连锁 买入
－－2010 年 11 月商业零售行业投资策略 商业物业经营 中性
陈慧 执业证书编号： S1150207120104
86-22-2845 1135
chenhui@
投资要点：
调整是必然，下跌后才有机会。
前期一致看多预期下为稳定类板块埋下疯狂的种子。商业零售板块前三季度表现异常
优异（前 9 个月涨幅排名第 5 ），致使行业估值一度达到40 倍，相对大盘溢价 133%。
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板块调整缓解了部分零售板块的高估值风险。虽然零售板块估值维持在 40 倍左右基本
宏图高科 买入
不变，但大盘的上涨导致零售相对大盘的溢价率已经从 9 月底的 130%下降的 100%。
鄂武商 买入
基本面依旧向好，买入并持有信心不变。 武汉中百 买入
今年前 9 月，零售额累计增速 18.3%，是今年的最高增速，实际增速也维持在 15.2%， 友谊股份 买入
是年内的较高水平。这表明销售回暖不仅仅是由零售价格上涨引起，居民的实际消费 渤海物流
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