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中金-海外市场年末盘点：我们在2009年学到了什么
投资策略周报
2009 年 12 月 28 日 海外市场 研究部
联系人： 楚 钢 CFA chugang@
洪 灏 CFA honghao@ 年末盘点：我们在 2009 年学到了什么
李志勇 lizy@
徐 炜 xuwei@
张 腾 zhangt2@
标普 500 指数 10 日走势图 本周主要观点
标普500指数 美国股市有望在 2010 年第一季度延续上涨行情。美
1,140 国股市和美元汇率自金融危机以来的负相关开始变
1,130 得不明显。未来美国股市的走势将更多回归经济基
本面的支撑。短期内，圣诞消费和四季度 GDP 增
1,120
速将是比较关键的因素。我们认为在经济复苏预期
1,110 不断增强和就业情况趋于稳定的大背景下，节日消
1,100 费有望好于以前的悲观预期，四季度 GDP 增长将
创今年新高，明年第一季度可望出现劳动力市场从
1,090 萎缩到平稳的变化拐点，美国股市有望在 2010 年第
1,080 一季度延续上涨行情。
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我们在什么方面需要继续努力？世界经济和金融市
美国十年期国债收益率 10 日走势图
场在 2009 年里经历了极为不平凡的一年。经济从
(%) 美国十年期国债收益率 “休克”到强劲复苏，市场从恐慌下跌到稳定上涨，
3.90 市场中的参与者都有一种坐过山车的感觉。我们也
3.85 时刻关注着市场的发展和各种事件的进程，并做出
3.80 相应的判断。我们籍此机会将这一年里最主要的观
3.75
3.70 点自省一番，审视一下在什么方面我们需要继续努
3.65 力。
3.60
3.55
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